〈理財趨吉避凶術〉對抗灰天鵝亂飛 要學槓鈴式策略、50/50股債布局

對抗灰天鵝亂飛 槓鈴式策略、50/50股債布局保平安。(圖:AFP)
對抗灰天鵝亂飛 槓鈴式策略、50/50股債布局保平安。(圖:AFP)

全球本周前半周壟罩在美伊緊張情勢中,雖然暫時緩解,但是地緣政治的不確定因素像不定時炸彈,尤其緊接而來還將迎來農曆春節長假,灰天鵝倘若亂飛,漫漫長假對投資人來說「趨吉避凶」的布局便相當重要,凱基銀行財富管理處資深協理張冠雄建議,應該採取「槓鈴式策略」投資術;中國信託銀行資產配置上則建議,50/50 股債布局。

張冠雄表示,日前中東地緣政治風險上升,致使油價迅速攀升,部分市場分析師預期,倘雙方衝突加大,聯準會透過升息抑制物價上漲的機率將因此提高,美元需求可能再度擴大。

對於近期美元匯率趨勢,張冠雄認為,宜觀察中東情勢有無新發展、國際對歐洲議會表決英國退出協議法案的反應、美中貿易戰有無新動作等,皆可能引發市場情緒而導致美元波動,建議投資人可趁反彈時逐步減持美元部位。

張冠雄進一步表示,英鎊歐元走勢常與美元相反,美元中長期趨勢轉弱,意指歐元英鎊對兌美元中長線轉強,短線技術面不宜偏空看待。

張冠雄表示,考量美中貿易戰還將持續進行,此刻投資佈局宜採取「槓鈴式策略」,在短中期操作上,建議佈局投資級債券、國債等保守型部位;另一端積極型部位,可著眼 5G、AI 應用設備等科技、電信,若遇修正,建議可酌量承接。

中國信託銀行表示,目前風險性資產價位來到歷史高位,但美國聯準會預防性降息在前,降息暫告一段落後,持續以類量化寬鬆政策供應市場流動性。如此做法一方面支撐實體經濟成長,另一方面也因資金充沛增強金融市場應對諸多不確定性的信心,有望吸引零售通路端的資金歸隊,增持股票相關部位。

在景氣回春訊號進一步增強下,股市預料將維持震盪偏多走勢,但由於股市估值昂貴、美中貿易戰、英國脫歐等壓抑風險偏好因子未散,中國信託銀行建議股債 50/50 均衡配置才是上策。第二層則建議針對資產強弱進行差異化調控,目前風險性資產價位多已反應今年第一季前可能利多,相較成熟國家,新興市場更有寬鬆空間,拉升企業獲利預期,股市估值也較合理,故相對看好新興歐洲、拉丁美洲、中國大陸。

在產業布局方面,中國信託銀行表示,製造業下行循環於上半年打底止穩的訊號增強,然而好轉數據待確認,殖利率上行空間也將受限,故具題材或穩健收息的族群皆有輪動表現機會,如科技、通訊服務、健康醫療、消費族群、地產及公用事業。

債券選擇上,成熟市場債市建議權衡殖利率吸引力及信用風險,透過信評 BBB 至 BB 級取得穩健孳息收益,新興市場則以主權債為優選,除了看好新興國家基本面可望改善,利差優勢更甚企業債。

匯市方面,聯準會偏鴿態度及非美國家經濟數據開始有回溫跡象,使得美元進入緩步下行格局,從基本面和利率吸引力考量,美元仍為最穩健的選擇。