利差收斂可期 美投資債受追捧

隨美中貿易談判轉趨明朗,今年全球企業獲利可望重返成長軌道,市場風險情緒偏樂觀。保德信投信表示,展望今年市場變數猶存,加上全球央行所打造寬鬆環境,投資等級債券仍是市場必要之選,預期投資等級企業債券利差將進一步收斂,利差收斂可能往歷年低點靠攏。

保德信美國投資級企業債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人毛宗毅表示,近來美中貿易進展振奮多頭攻勢,雖投資等級債一度見到小幅淨流出,但次周市場資金再大幅回流,顯見市場依然偏好兼顧品質與收益投資債。毛宗毅認為因逢年底外資長假交易清淡,投資等級債在去年一整年強力吸金出現微幅調節,尚屬合理。展望後市在市場氣氛主導下,美國公債未來一個月落在 1.75 至 1.90% 區間。

展望今年,全球經濟及企業獲利可望重返成長軌道,美國投資級企業多為全球布局,預期海外營收占比高的企業將會優先受惠,整體展望轉佳,這將有望帶動投資級企業債利差進一步收斂。根據市場預估,今年投資等級債券可能於年底前往 90bps 之低點靠攏 (目前為 100bps 左右),投資等級債今年仍會有所表現。(資料來源:美銀美林,2019/12,保德信投信)

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。
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毛宗毅分析,美中貿易轉趨明朗,去年第四季企業營收有望好轉,投資級企業債信用利差仍有收窄空間,市場氣氛短期內將支撐美債殖利率走勢,然而考量全球央行寬鬆政策及市場變數下,投資等級債仍是必要之選,美國投資級企業債兼具收益機會及穩健特性,已持有的投資人可續抱;空手投資人,可逢美債殖利率彈升接近 2% 時進場布局。

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於本基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網 (www.pru.com.tw) 或公開資訊觀測站 (mops.twse.com.tw) 查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目,投資人可至保德信投信理財網/基金產品報酬 & 風險/基金配息資訊 (www.pru.com.tw) 查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資高收益債券,惟投資高收益債券不限於美國,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十 (含),以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人。本基金得投資美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響本基金以新台幣美元人民幣計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。