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【達人開講】告別2019 掌握2020勝利方程式

林奇芬 2020-01-06 12:06

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跨入 2020 年，投資人心中難免忐忑不安，這會是最好的一年，還是反轉的一年? 想要掌握未來，就要先回顧過去。2019 年誰表現最好，誰表現最落後？2020 年想要持盈保泰，你又該把錢放在哪裡呢?

2019 四大亮點回顧

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一，債券吸金，資金大流入

2019 年全球央行大降息，包括美國降息三碼，歐洲負利率債券規模大增，新興市場更是大幅降息，推升債券價格走高，資金更持續流入債券市場。前三季債券基金淨值大增，但第四季在美國暫停升息，以及中美貿易緩和下，歐美公債、高評等債回檔修正，新興債、高收益債則仍有撐。整體債券基金績效，仍是相對亮眼的一年。

績效較佳前三檔債券基金 (美元計價)

宏利特別股息收益基金 - A 類型 (美元) http://bit.ly/39CSior

NN (L) 邊境市場債券基金 X 股美元 http://bit.ly/2QkuCO

先機新興市場債券基金 A 類累積 (美元) http://bit.ly/2MRzBnf

二，中美貿易戰、香港抗爭，中國基金異軍突起。

雖然中美雙方互不相讓，美國也對高達 4000 億美元中國進口商品加徵關稅，但中國股市 2019 年卻呈現觸底反彈走勢。此外香港反送中抗爭，重挫香港經濟，港股歷經修正後，第四季也緩步走高。中國基金 2019 年表現亮眼，有些甚至績效超過 50%。

績效較佳前三檔中國基金

統一大龍騰中國基金 (人民幣) http://bit.ly/36ohOf6

安聯中國策略基金 - 美元 http://bit.ly/2Qj4YJr

群益中國新機會基金 - 人民幣 http://bit.ly/2tt5DiQ

三，封殺華為，科技基金、台股基金樂

美國對中國除了關稅戰之外，對華為更採取技術防堵，限制美國政府機構不得採購華為產品，同時也限制美國高科技零組件出售華為，雖然零組件出售給予寬限期，但仍存在凍結風險。華為不得不積極轉向非美產品採購，帶動電子產品需求增長。2019 年費半指數創新高，漲幅高達 60%，電子零組件主要供應鍊台股也有 25% 漲幅。其中，台股基金、全球科技基金，都有亮麗表現。

績效較佳前二檔台股基金

安聯台灣智慧基金 http://bit.ly/36lvPtx

野村優質基金 - 累積類型新臺幣計價 http://bit.ly/2MRtPC3

績效較佳前二檔科技基金

富達基金 - 全球科技基金 A 股累計美元 http://bit.ly/36ihgHs

貝萊德世界科技基金 A2 美元 http://bit.ly/2LCePY8

四，油價悄悄上漲，俄羅斯受惠

在 OPEC 與非 OPEC 維持減產協定，甚至再加碼下，2019 年油價呈現持續走高趨勢。北海布蘭特原油自每桶 50.5 美元，上漲到每桶 70 美元，漲幅高達 38.6%。西德州原油從每桶 45.1 美元，漲到 61.6 美元，漲幅 36.6%。

油價上揚，推升產油國俄羅斯股市大漲，2019 年股市漲幅高達 45%，勇居全球之冠。俄羅斯經濟成長率第一季年增率僅 0.5%，第三季則跳升至 1.7%。過去一年俄羅斯基金表現亮眼，是所有新興市場單一股市表現最佳的。

績效較佳前二檔基金

匯豐環球投資基金 - 俄羅斯股票 AD http://bit.ly/36v6fmJ

摩根基金 - JPM 俄羅斯 (美元)-A 股 (累計) http://bit.ly/2tphDSp

2020 勝利方程式

展望 2020 年，目前投資市場偏向樂觀看待，主要是中美貿易摩擦緩和，資金寬鬆、就業市場穩健，仍有推升景氣成長動能。但仍有一些潛在風險需要留意，包括美國景氣能否持續溫和增長，中美貿易關係是否和緩。新年度投資布局方向如下:

一，中國基金低基期，可定時定額布局

雖然 2019 年中國基金漲幅驚人，但目前中國股市指數仍在低基期。再加上中國自 2020 年將開放金融市場，讓外資可以獨資經營證券、期貨、基金、保險業，此外，國際指數持續調高中國權重，可望吸引國際資金持續流入中國，有利於中國股市長期體質改善。不過中美貿易關係隨時可能變臉，帶來市場震盪，再加上目前中國企業財務體質仍需要調整，中國基金較適合用定時定額投資，以長期觀點持有。

二，英脫歐不回頭，歐洲基金落後補漲。

歐洲過去幾年受英脫歐舉棋不定影響，以及歐洲各國財政縮減、中美貿易戰衝擊景氣等，歐元區經濟成長率萎縮至 1.2% 左右，負利率債券暴增更成為金融市場隱憂。但英國脫歐勢在必行，2020 年此變數將底定，此外瑞典也率先升息，負利率債券規模縮小，再加上英國、德國可能增加財政支出，有利於歐洲景氣回穩。相較美國股市創下歷史新高，歐洲股市相對落後，若全球景氣緩步復甦，有利歐洲基金上漲。

三，新興市場緩步回升，新興債仍有撐。

新興市場過去一年快速降息，刺激經濟成長，此也帶動新興市場債有不錯的表現。2020 年新興國家降息空間較小，但因為利率水準較高，仍然具有吸引力。另外，新興市場貨幣波動是投資隱憂，若美元走勢持平，新興貨幣貶值壓力降低，有利於新興股市表現。2018 年巴西股市大漲，2019 年俄羅斯股市大漲，相較之下，新興亞洲股市呈現盤整走勢。展望 2020 年，若中美關係較為穩定，則新興亞洲基金較有成長空間。

四，黃金可做避險準備。

2019 年在各國降息、貨幣寬鬆環境下，黃金有一波亮麗表現，金價從每盎司 1300 美元上漲至 1557 美元，漲幅 19.7%。去年第四季在美國暫停降息，以及中美緊張緩和下，黃金短線回檔修正，但 12 月之後又緩步走強，顯示黃金仍維持多頭格局。由於川普貿易態度反覆不定，市場仍存在風險，因此，可酌量持有黃金做避險準備，讓整體資產更抗震。

整體來說，2020 年投資心態是樂觀中必須帶著審慎。大多數投資機構認為，上半年股市仍有持續上揚空間，但下半年需要留意川普動向，以及美國聯準會動向，並慎防黑天鵝現蹤。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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