〈觀察〉各大智庫調升台灣今年GDP 央行升息空間浮現?

台灣央行總裁楊金龍。(鉅亨網資料照)
台灣央行總裁楊金龍。(鉅亨網資料照)

近期主計總處、台灣央行和國內各大智庫紛紛上修今年經濟成長率 (GDP) 預估,市場觀察央行是否有升息空間,然而,美中貿易戰要進一步取得第二階段的共識尚需時間、國內景氣處在溫和擴張階段,加上央行仍有公開市場操作及其它政策工具可使用,預料今年升息可能性還是不大,最快可能要等到 2021 年,台灣才有機會進入升息循環。

可觀察到,近期官方機構甚至是各大智庫均陸續上修今年的 GDP,由高而低分別是主計總處的 2.72%、台灣綜合研究院 2.63%、中央研究院經濟研究所 2.58%、央行 2.57%、台灣經濟研究院估 2.45%,以及中華經濟研究院的 2.44%。

隨著台商持續回流,加上 5G 應用正處在起飛期,國內景氣動能正逐漸轉強,中經院最新公布的 12 月台灣製造業採購經理人指數 (PMI) 56.2% ,創下 2018 年 6 月以來最快擴張速度,顯示製造業春燕到來。

然而,景氣動能轉強之際,央行會以升息因應,答案仍還是不會,理由在於,升息或多或少對經濟面甚至是股市產生反向的效果。

另一方面,即便今年 GDP 上修,然而,並不高於去年多少,台經院估的 2.45% 僅高於去年 0.05 個百分點,中經院估 2.44%,僅較去年高出 0.11 個百分點,台綜院估計值 2.63% 也僅較去年高出 0.04 個百分點,甚至,央行和中研院均認為今年 GDP 將較去年低,在這樣的狀況下升息,恐壓抑經濟動能。

從美國聯準會的動向來判斷,日前曾暗示今年不會升息,我國央行不至於先行出現升息動作;據央行過去動作來判斷,須待主要大國的貨幣政策有明顯變動時而跟進,而非走自己的路。

整體來看,台灣其實還沒有看到經濟過熱的問題,現階段的景氣回溫是順著政府吸引資金回流政策而產生,央行實在無急迫性的理由需升息。


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