彭博專欄：中國的海外併購或再迎黯淡一年

【彭博】-- 你或許預計世界第二大經濟體在世界舞台上占據的占有率會成長。不過，在併購領域，中國所占占有率一直連年下降，2020 年也不大可能出現任何改善。

2016 年中國是僅次於美國的全球海外資產收購巨頭。彭博匯編的數據顯示，今年中國的排名已跌至第八位，不敵日本、甚至新加坡。儘管美中第一階段貿易協議可能在一定程度上緩解緊張局面，但中國和許多已開發國家之間的冷淡關係似乎將會持續下去。在信貸收緊疊加保護主義的環境下，中國在併購領域幾乎沒有可能重回 2016 年時的巔峰水平，當時國有企業中國化工集團同意以創紀錄的 430 億美元收購瑞士農用化學品生產商先正達。

在唐納德 · 川普擔任美國總統之後，華盛頓對於中國收購美國資產變得更加反對，而且更加嚴苛。美國的外國投資委員會甚至開始將包括涉及美國客戶數據的收購交易也納入核查。此外，川普政府還尋求讓美國盟友將華為排除在 5G 網絡設備供應商的名單之外。外國投資委員會是一個以國家安全為由審查收購交易的聯邦委員會。

這些行動被認為是在明確針對《中國製造 2025》，該計畫中設定了中國在關鍵技術領域達到領先地位的目標。據獨立研究機構榮鼎諮詢的數據，2019 年上半年，投資於美國的中國風險資本投資規模下降 27%，至 11 億美元，去年 7-12 月規模為 15 億美元。

就此前對中國投資接受度較高的歐洲，當地在科技和基礎設施方面的出售交易中也對中國投資變得不那麼歡迎。對於一度可能成為中國 2019 年最大海外交易的葡萄牙公共事業公司 EDP-Energias de Portugal SA 收購案，監管機構慢悠悠的審批過程導致國有買家中國長江三峽集團在 4 月份退出這筆規模高達 91 億歐元（102 億美元）的交易。此外，繼近年來中資對德意志銀行和工業機器人製造商庫卡等公司的高調投資之後，德國在考慮對中國收購交易施加更嚴格限制。德國議員尋求禁止華為參與該國的 5G 無線網絡建設，這可能會導致兩國關係進一步降溫。

（Nisha Gopalan 是彭博專欄跟蹤交易和銀行業的專欄作家。本專欄並不代表彭博有限合伙企業及其所有者的觀點。）