【馮冠華專欄】輪換買賣仍是市場主流

12 月 24 日 - 不作推介

1）上日港股市況總結：恆指週一表現再次反覆。指數出奇地高開 153 點並突破 28000 點，但升勢很快被上證跌破 3000 點所拖下，更曾一度倒跌約 41 點，低見 27830 點，最終又能以 27906 點收盤，上升 35 點。成交金額按日下跌約 30% 至 656 億。港股通南下仍是淨流入，金額約 7 億。北上也維持淨流入，金額按日減過半至約人民幣 17 億。藍籌 25 升 24 跌 1 持平。

板塊方面，乳業、醫藥、水泥、澳門賭業、手機設備股表現較好，阿里巴巴（9988）也再創新高。 做空方面，比率微降至 14.4%。牛熊證街貨最新比例為 55:45，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 34:66。重貨區方面，熊證上移至 28300-28349，牛證則仍在 27650-27699。恆指期貨夜市收報 27882 點，上升 26 點，低水 24 點。港股 ADR 下跌 9 點，相當於恆指 27897 點。

簡評：恆指上週多次挑戰 28000 點不果，想不到昨天卻能裂口高開突破這關口。得而復失固然是失望，但最終仍能背馳上證而上升，表面上看算是不俗。綜合市場分析，上證受壓的主因，是受「大基金」宣佈減持芯片股及酒鬼酒爆發「甜蜜素」事件而已，和港股的關係不是太密切，亦可解釋港股未受上證影響的原因。

筆者是牛熊陰謀論的信徒，昨天早報也指出，成交偏低的交易日，往往會被衍生工具操作主宰市場波動；所以，昨天莫明其妙的裂口高開，以及 28000-28049 這區間的熊證被強制收回後，指數隨即失去上升動能的走勢，應是屠熊二步曲而已。細看其他指標，並沒有多大的啟示；這包括做空比率持平，藍籌升跌數目相若，至於六百多億的成交，也是意料之中。

輪換買賣仍是市場主流，上週五走弱的手機設備股是昨天的明星板塊，特別是二線小型公司，如高偉（1415）、通達（698）甚至信利（732）。另外一隻較少分析員品題，為手機提供鋰電池的贛鋒鋰業（1772）也可留意；當然，市場對公司的焦點仍是落在其電動車電池，畢竟是特斯拉的電池供應商。

澳門博彩股是另一扭轉週五弱勢的板塊，反而非博彩類型的信德（242）卻下挫 5%。筆者覺得只是之前的升勢過急誘發急速回調，若能守穏十天線（約在 $3.7），情況不算太壞，反而是進場的機會。昨天陸股與港股的水泥板塊走勢背馳，小心了。乳業股在中國飛鶴（6186）帶動下連續兩個交易日做好，相比下，筆者認為澳優（1717）應更有上升空間。

今天港股只有半天交易日，假期氣氛濃烈下，大巿成交或會降至 400-500 億。縱使筆者繼續看好港股前景，但長假在即，也不願冒險作正式推介了。

2）總理李克強昨天在成都考察期間，表示將進一步研究採取降準及定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難、融資貴問題明顯緩解。（經濟日報）

3）美股上日市況總結：美股三大指數再創收市新高，當中道指上升 96 點或 0.34%，標指及納指則分別上升 0.09% 及 0.23%。十年期債息在 1.928%，美滙指數在 97.68，紐約期油報 60.64 美元。

4）個股訊息（經濟日報、信報、明報等）：中芯國際（00981）公布，對北方集成電路技術創新中心（北京）進行注資，以現金出資 9900 萬元人民幣，約佔合資公司經擴大註冊資本 66%。公司指，集團在北京的工廠目前是中國產能最大的 12 英吋晶片代工廠，對於深化與產業鏈企業的合作，存在很大需求。合資公司能夠在擴大供應鏈渠道和提升供應鏈綜合能力等方面，支持集團未來發展。注資將有助合資公司與產業鏈企業從事相關業務，構建以北京為中心的集成電路產業生態圈，提升生產線效率，降低生產線的建造與運營成本。

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