水很便宜 但與水相關個股今年走勢「水漲船高」

水很便宜 但與水相關個股今年走勢「水漲船高」(圖:AFP)
水很便宜 但與水相關個股今年走勢「水漲船高」(圖:AFP)

在許多地方,水價約為每加侖 1 美分,可能很難被認為是種良好的投資,但是與水有關的股票和 ETF 今年來卻大放異彩。

截至週四 (10 日),包括全球 50 家與水相關企業在內的標準普爾全球水指數在 2019 年上漲近 18%,成份股今年以來漲幅更是強勁,截至週五 (11 日),如公用事業公司 American Water Works (AWK-US) 上漲 36%,水科技提供商 Xylem (XYL-US) 上漲了 17%,而企業集團 Danaher (DHR-US) 上漲 36%。迄今為止,景順水資源 ETF (PHO-US) 的漲幅為 29%。

CFRA Research 股票分析師 Christopher Muir 指出,水是「日常生活中的必要成份」,並指出水的用途廣泛,從飲用、製冰、烹飪和清潔到冷卻、消防和電力,但即便如此,美國的水還是很便宜。2018 年,美國自來水廠在其各個城市的平均住宅用價格為每千加侖 9.62 美元,而平均商用價格為 7.46 美元

但是,RBC Capital Markets 跨行業分析師 Deane Dray 指出,包括美國在內的某些市場中,政府「和市政當局正在大力補貼消費者的用水」。在其他國家,水價反而「更合理」。例如,在瑞士,水價大約是美國的 4 倍,這不是因為生產清潔水的成本比較高,而是因為水的補貼不高。

Deane Dray 說,即使在像中國這樣的國家,「消費性和商業支出正在減少,但仍可看到對水質和安全性的健康投資。」改善水質和普及度是北京 5 年經濟成長計劃的首要任務之一。

Deane Dray 說道:「因此,水公司的業績大大超過其他產業,投資人也開始注意到這一點。」

Deane Dray 指出,Xylem 是「純水產業的佼佼者,在投資用於水務事業的顛覆性數位解決方案方面具有先發優勢」,他也推薦 AquaAS 公司 (WAV-US) 是另一家領導廠商,該公司負責海水淡化和處理廢水植物。

然而基於估值角度來衡量,Christopher Muir 對 American Water Works 的評級為「賣出」,American Water Works 最近約在預估本益比 31.8 倍附近交投,Christopher Muir 認為,這個水平對於公司的營收成長率和 1.6% 的股利殖利率來說,預估本益比可能太高。

Impax Asset Management 上市股票共同負責人 Hubert Aarts 說,在發達世界,我們「理所當然地獲得清潔水,但正如密西根州 Flint 的污染事件所彰顯的,需要投資和嚴格的標準來確保這一點,基礎設施需要更新和維護,標準需要提高。」

Hubert Aarts 說道:「水投資機會不斷增加,創新能力很強。」但是,出於法令限制,他拒絕討論任何個股。

 

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