【馮冠華專欄】屠牛風險不言而喻

屠牛風險不言而喻。(圖/AFP)
屠牛風險不言而喻。(圖/AFP)

9 月 23 日推介 - 中交䢖(1800)


1)上週五港股市況總結:恆指上週五窄幅上落。指數以高開 63 點後,最多曾上升 96 點,高見 26564 點。但最終又轉升為跌,並以 26436 點收盤,下跌 33 點並錄 5 連跌。因指數調整影響,成交金額按日上升約 34% 至 944 億,約 25% 的成交是在競價時段錄得的,而全日波幅亦只有 154 點。港股通南下仍是淨流入,金額約港幣 5.5 億。滬深股通北上維持淨流入,金額為破紀錄的約人民幣 149 億。藍籌 16 升 26 跌 8 持平。

板塊方面,半導體、基建、本地企業及中資劵商表現較好。做空方面,佔大市成交降至 12.5%。牛熊證街貨最新比例為 56:44,現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 64:36;重貨區方面,熊證仍在 26900-26949,牛證也維持在 26300-26349。恆指期貨夜市收報 26314,下跌 111 點,低水 122 點。港股 ADR 下跌 131 點,相等於恆指 26304 點。

簡評:上週五上證微升並收復 3000 點,但港股卻先高後低,再一次背馳下跌。成交額的上升和做空比率的急降,明顯是指數調整扭曲而已,整體氣氛則不覺有任何改變。上週五表現強勢的板塊及個股,大部分都是有消息支持,或是近日氣勢如虹的;比方說,基建股是受國務院「交通強國建設綱要」所刺激,本地地產股則是受新鴻基地產(16)的新盤熱賣而造好。至於個股,上週五創 52 週新高的,不乏在筆者早報出現的常客,包括中滙(382)、中芯(981)、檳傑科達(1665)、美團點評(3690)及波司登(3998)等等。手機設備股的先升後回也是意料中事。

上週五川普又再出爾反爾,他的「不尋求部分協議」言論令美股由升轉跌,港股夜期及 ADR 均跌至近 26300 點水平。至於豁免 437 種中國貨品繳交中美貿易戰額外關稅的消息,由於出發點應是協助美企而不是紓緩貿戰,估計市場不會把這看重。26300-26349 點是現時牛證的重貨區,屠牛風險不言而喻。

至於香港的社運,過去幾天又發生多幕令人不安的畫面;和上週類似,辱國旗、刑毀、縱火、汽油彈及街頭打鬥場面比比皆是,情況完全談不上有任何好轉,但暫時也沒有特別變壞。在國慶日將至,這樣的社會氣氛實叫人擔心。有趣的是,社會混亂,但樓巿新盤近日的銷情卻十分不俗,例如昨天憶京發展開售的 172 伙荃灣映灣園項目,即日已售出 146 伙。荃灣在這次運動裏,也算是其中一個重災區,有這樣的成績,確實不易。

以近日強者越強的風氣,上週五跑贏的基建板塊有權再上一層樓。股值不高加上有國策扶持,又不受中美貿戰和香港問題影響,進可攻退可守也。中鐵(390)、中鐵建(1186)、中車(1766)、中交建(1800),甚至中車時代(3898)和中國建築(3311)也可留意。以股值及週五的表現看,中交䢖(1800)應是首選。

2)中美貿易談判添變數,報道稱中國經貿代表團取消下周往美國農業區,提前回國。(有美媒引述知情人士報道,北京並非因為在貿易談判中遇到任何新困難而取消行程,其真實原因是,擔心此行會變成媒體馬戲團(media circus),怕被錯誤解讀成中國正試圖干預美國的國內政治)。

川普則表示,他不需要在 2020 年美國大選之前,與中國達成貿易協議,並指他「不尋求部分協議」,他要的是一份完整的協議。他又說,中國上週已購買大量美國農產品,但這並不足夠,更說和習近平的關係很好,但最近有小爭執。

另外,新華社報道,中美雙方經貿團隊在華盛頓舉行副部級磋商,就共同關心的經貿問題開展了建設性的討論,雙方同意將繼續就相關問題保持溝通,還認真討論了牽頭人 10 月份在華盛頓舉行第 13 輪中美經貿高級別磋商的具體安排。

3)華府憲報《聯邦公報》(Federal Register)週五(20 日)正式發表美國貿易代表辦公室 3 份文件,豁免 437 種中國貨品繳交中美貿易戰額外關稅。這些貨品屬於美方去年來針對的 2,500 億美元中國貨,關稅稅率為 25%。受惠貨品包括聖誕樹燈飾、膠飲管、單速單車(single-speed bike)、寵物飲水池、泵、直立式冰箱、家庭濾水器濾芯、麻醉面罩、電動滑板、X 光床、狗帶等等。文件顯示,是次決定,是基於超過 1,100 項美企及美國實體的關稅豁免請求所作。有分析指川普此舉並不在於對中國釋出善意,而在於減輕關稅對無法找到替代貨源的美國企業衝擊。(經濟日報)

4)美股上日市況總結:受川普對中美貿戰最新的言論影響,美股三大指數先升後跌,當中道指以接近全日低位收升,下跌 160 點或 0.59%,標指和納指則分別下跌 0.49% 及 0.8%。十年期債息回落至 1.721%,美滙指數回升至 98.46,紐約期油最新報 58.09 美元

5)個股訊息 (信報、經濟日報及明報):房委會及房協昨日率先向轄下零售和工廈單位租戶減租,太古地產 (1972) 旗下太古廣場亦決定與租戶共度時艱,為商場部分租戶提供暫時性租金調整。

五龍電動車(729)、五龍動力(378) 公布,主席及執行董事曹忠確認,李嘉誠基金會已對其提出破產呈請。公司表示,破產呈請還處於起始階段,暫時還未經曹忠得到足夠有關破產呈請的資料,以分析事件對公司的影響。五龍電動車、五龍動力上週五(20 日)下午一時停牌,今天將復牌。

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。

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