油價或已不再拖累通脹水平

和訊特約

強勢美元打擊跨國企業的海外獲利，因而損及企業在資本財方面的支出。油價下跌也“拖后腿”，迫使油企推遲、甚至削減投資項目。

自2014年7月份，原油及其他大宗商品價格出現快速下跌，這極大的影響了美聯儲對於未來通脹預期的估計。受油價走低的影響，美國消費者價格指數在2014年下降0.1個百分點，為09年10月以來首次，其中12月份以來下跌0.7%，為六年以來最大回落，這也是促使美聯儲暫緩加息決定的重要原因。

從以往的經驗來看，國際油價持續下跌應會提振美國經濟增長，但此輪油價下跌與以往油價大跌的情況相比，對美國經濟的提振較為溫和。

盡管油價走低對美國經濟是有助推作用，但也有不利影響，根據相關研究表明其助推作用的時滯約為9個月，即短期對經濟的提振作用不明顯。油價走低以往大都被視為對經濟有明確利好，但美國能源生產的地位日益重要這一事實，在一定程度上將這種利好抵消了一部分。並且更加立竿見影的是油價的暴跌令拉低了美國國內的通脹水平。

行情圖

在今年早些時候，美聯儲官員曾表示，受能源驅動引發的通貨膨脹是暫時的，但這種對通脹影響的不確定性依然存在。美聯儲主席耶倫也曾表示，美聯儲公開市場委員會在加息前要認識到，中期通脹勢必將抬高2%的通脹目標。

由於全球經濟疲軟，商業投資者受到打擊。並且加之美元匯率提升，部分海外公司利益受損，油價下跌，使得石油相關機械需求下滑。核心資本商品出貨量是衡量gdp的重要數據，1月份這一數據下跌0.3%，也令美聯儲官員在面對加息問題上表現的更加謹慎。但是，盡管如此，在美聯儲加息預期的影響下，美元依然有望繼續回歸強勢，而與此相對原油價格亦可能再度遭受壓制。

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