〈後貿易戰投資術〉降息預期心理助長債市多頭 下半年債優於股

投信認為,降息預期心理助長債市多頭 ,下半年資產配置債優於股。(圖:AFP)
投信認為,降息預期心理助長債市多頭 ,下半年資產配置債優於股。(圖:AFP)

G20 讓美中貿易摩擦暫時休兵,但金融市場波動度仍高,其中股市高波動已成常態,美債殖利率則是一路溜滑梯,尤其市場對於聯準會降息仍懷抱期待,野村投信表示,第 3 季仍會以大區間波動為主,其中債市可望優於股市,建議選擇優質標的並逢低佈局,股市則看好美股、新興股市的印度與巴西;債市可鎖定亞洲債市、投資級債與新興市場主權債。

野村投信投資長周文森 (Vincent Bourdarie) 表示,市場目前已大致反映負面及利空消息,全球央行態度鴿派,各國財政政策仍有寬鬆空間,經濟面臨衰退的機率極低。

以股市來說,野村投信認為,美股評價恢復合理水準,投資前景看好,雖然市場看淡下半年美股企業獲利,但長線來看,2020 年獲利展望可望翻轉,當價值面浮現吸引力時,即可進場布局。

另外,新興市場印度、巴西股市也具備不錯的投資價值,印度長線經濟展望良好,而巴西則具有政策改革機會,在市場波動時可望吸引資金流入。

債市方面,野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,年初以來債券市場表現非常亮眼。尤其亞洲債市今年以來漲幅為過去 10 年之冠,但要注意的是,短線漲幅較大情況下,美中貿易爭端恐成為債市拉回理由。

施羅德投信目標到期債券基金經理人王瑛璋分析,利率政策轉向與降息循環預期心理,推升債券多頭表現能表現亮眼的主因,包括公債、投資等級債價格持續走揚,就連 10 年長債殖利率跌至 2% 附近。

施羅德投信認為,從歷史數據來看,美元走弱有利新興市場債市表現,目前看來美元長期走弱機率高,可望激勵新興市場債表現,相對看好當地貨幣債。


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