林治洪：金融行業在未來三五年會不斷出現整合與并購

金融界網站訊 3月24日，“2015年中國並購合作聯盟並購高峰論壇”在京隆重召開，來自學術界、並購服務機構、企業界的500多名人士齊集一堂，共同探討並購行業發展與合作，交流並購重組經驗。

民生銀行（行情600016，問診）黨委委員林治洪先生出席了論壇並作了主題演講，他認為在國內產業整合和經濟轉型這種大的背景下，越來越多的產業出現了嚴重的產能過剩，過剩產能需要整合，金融行業本身也會出現不斷的行業整合與並購。

以下為文字實錄：

林治洪：今天很高興和大家就經濟新常態下企業並購的機會、並購融資和大家分享一下我的一些分析和觀點，如果談起並購重組不可避免和大家談一談當前經濟環境下商業銀行面臨的發展問題和企業融資的環境問題，首先我們的經濟環境所處的階段有其特別性，在全球經濟普通增緩的情況下，在國內產業整合和經濟轉型這種大的背景下，越來越多的產業出現了嚴重的產能過剩，過剩產能需要整合，新型的產業也需要一段時間來培養，我們經濟發展到了特殊的轉型期，給各行各業帶來了巨大的挑戰，同時帶來新的商品，出現了一些新型市場的增長點，比如在區域整合方面在產業整合方面帶來了很好的機會，也誕生了帶來大量的投資銀行業務的機會，產業整合需要並購重組來落地和實現，並購整合也是優秀企業實現快速發展的重要手段，在國內在境外發揮著很好的例子，這也是並購市場火爆的因素，在這種背景下我們今天召開這次高峰論壇，分享經驗和教訓，探討創新的發展思路意義是非常重大的，其實在當前商業銀行同樣也面臨著復雜的經濟和金融的環境，泛資產管理分業監管方式也受到了挑戰，互聯網的發展也一軍突起，特別是在金融方面給傳統的金融生態圈也帶來了沖擊。跨界競爭也成為必須考慮的問題和理念，金融行業本身利率市場化、人民幣國際化的改革也到了關鍵的階段，對商業銀行的傳統盈利模式和發展模式帶來了生存環境的一些顛覆性的變化，那么這一切都對當前商業銀行的業務發展模式帶來深刻的影響，所以我認為金融行業本身也會出現不斷的行業整合與並購，在未來的三到五年在全國性的融資銀行，這種機會尤為顯現，同時銀行和企業包括並購重組在內的各種金融需求也提供了更加多元化的融資渠道融資方式和手段，從這個意義上講企業並購重組的環境正在走向快速，這一系列顛覆性的變化對金融行業及實體經濟的沖擊和挑戰是不可避免的，但也提供了創新的土壤和基礎，因此大家都常說無論哪個行業只有創新才有活力，只有創新了才能發展。

在政策環境下包括國務院包括監管部門都在大力推進多元化、多層次的整合資本市場的簡政放權的措施，這個也為並購重組提供了新的更多的舞臺和平臺，市場政策環境的逐步優化必然帶來並購效率的提高，各位企業家朋友們得抓住這種務實的機遇，充分利用多種融資手段，從並購架構到融資手段的設計理念變化，我分析從並購重組的角度看，資本市場主要有如下幾個方面的變化：

第一是多層次資本市場體系完善，並購資源更加豐富。2013年我國對市場體系構建的重心明顯的下降，基層板塊得到大量的培育，尤其在新三板股權交易市場得到了迅速增長，僅從數量上而言全國區域性OPC市場的掛牌企業已經超過了交易所市場企業的數量，隨著機構的完善並購標地企業的來源更加豐富，在並購的過程當中也越來越走向規範化。去年以來新三板已經開始成為多層次資本市場並購的浪潮。雖然說新三板風險偏高，但涉及的資產金額更小，企業收獲的金額也相對更多。

第二是注冊制探索和退行制度。炒和是過去的現象，隨著制度的不斷完善和資源的價值會逐漸的回到一個正常的狀態，將使上市公司的並購重組更加的透明。

第三是並購市場的迅速發展相比，並購融資在我國並購市場的地位應該說是有些尷尬，並購融資的手段必將有更大的突破與發展，據統計從整個市場而言，在2014年完成的交易中，大部分以發行股份作為主要的手段，A股上市公司的並購重組交易當中，也有部分涉及到現金交易，這雖然是諸多原因，但並購融資的手段在國內還是比較單一的，有效融資的工具的缺乏也是市場客觀的一個現實，目前市場主流的並購融資手段包括並購代表，並購債券遠遠不能滿足企業的並購需求，我相信未來這方面將碎紙市場的發展會出現實質性的改變和調整。

第五是隨著IPO注冊制落地，這也將優化並購市場歡迎，並購重組資訊披露的不規範，這種不規範會嚴重的擾亂市場的秩序，隨著良性高效上市公司監管，機制的建立和監管環境的優化發展，並購重組的透明度將得到大幅提升。