對經濟擔憂! 市場預期ECB明年再降息

(圖片:AFP)
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由於全球貿易的緊張,對義大利債務的憂慮使借貸成本上升,市場目前預期有 40% 的機率,ECB 將在 2020 年第一季降息。同時,先前有交易員做空德債出現大額損失,推動德國債券反彈,德債殖利率再現負利率,跌至 2016 年以來的最低點。

儘管歐洲央行 (ECB) 已經是目前世界上,五個負利率的國家之一,然而衡量通脹預期的指標,目前已接近 2016 年以來的最低水平,市場認為歐洲官員應該需要增加更多的刺激措施。

ECB 目前仍維持負利率政策不變,即主要再融資利率仍為 0%、邊際放款利率為 0.25%、存款利率為負 0.4%。

與聯準會不同,歐洲央行 (ECB) 缺乏一種金融系統,可以通過免除部分儲備存款利率,來減輕貸方利能力的壓力。巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)經濟研究主管 Christian Keller 表示,如果聯準會削減開支,歐洲央行更有可能必須採取行動。

另一方面,目前市場對於歐元區的通膨預期亦是不大樂觀,如下圖所示,目前歐元區 5 年期的預期通膨率亦是持續走低,最新已低至 1.32%,離歐洲央行的 2% 通膨目標可謂是漸行漸遠。

歐元 5 年期通膨 Swap 圖片來源:Bloomberg
歐元 5 年期通膨 Swap 圖片來源:Bloomberg

事實上,歐元區目前已與日本陷入相同狀況,即實體經濟仍為疲軟,且通膨預期亦遠遠偏離央行目標,近期以來,歐洲也一直被可能「日本化」的說法圍繞,即未來可能成為永久性低利率的區域。

市場預期,若未來美國聯準會 (Fed) 出手降息,那麼歐洲央行更可能跟隨出手降息,巴克萊經濟研究部門主管 Christian Keller 即說道:「如果 Fed 宣布降息,估計歐洲央行也將會做出相同決策。」


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