李嘉誠旗下長和遭放空機構GMT看空!或隱匿負債577億港幣

(圖片來源:長江和記實業)
(圖片來源:長江和記實業)

知名放空機構 GMT Research 週二 (14 日) 發表研究報告,宣布看空「港股優等生」長江和記實業 (簡稱長和集團) (0001-HK),GMT 在研報上指稱,長和集團或隱藏港幣 557 億元的高額債務,目的為替集團取得較高之信評等級,而長和集團週二 (14 日) 晚間約 11 時發布公告否認。

長和集團在聲明中澄清,該公司財務報告皆適用香港財務報告準則,強烈否認 GMT 看空報告中的影射,長和集團認為 GMT 看空報告中存在著選擇性、並帶有偏見且嚴重誤導,長和集團完全否認有任何違反香港財務報告準則之任何影射。

圖片來源:長江和記實業
圖片來源:長江和記實業
GMT 為何看空「港股優等生」長和集團?

據長和 2018 年年報顯示,該公司年度營收港幣 458.87 億元,年增率成長 29.64%,純益為港幣 390 億元,年增率增長 11%,但 GMT 認為,該公司損益表上的純益數字雖然非常亮眼,但是卻與現金流量表所記載的現金流不匹配,質疑該公司將部分資產列為「備供出售 (held-for-sale)」之會計項目上,或以此隱藏高達港幣 577 億元之債務。

GMT 指出,以現金流量表來看,長和 2018 年營運現金流為港幣 557.34 億元,年增率成長不足 4%,對比該公司 2018 年營收與純益雙雙兩位數之年增率成長,這顯得不太匹配,GMT 質疑,長和集團是為收購義大利電信商 Wind Tre 而作出會計調整,包括處理 2015 年重組的剩餘影響,才令 2018 年度獲利大幅增長。

GMT 推估,長和集團是透過會計手段隱藏債務,以獲得信評機構更高的信評等級,而今年三大信評機構之一的標準普爾 (Standard & Poor's) 已將長和集團信評上調一級至 A 級。

長和集團是今年繼中國中藥、58 同城、京東與中國交建之後,第 5 家被放空機構 GMT 所盯上之公司。


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