Beyond Meat股價週三大跌近9% 開始出現首批看空言論

Beyond Meat CEO Ethan Brown(圖片:AFP)
Beyond Meat CEO Ethan Brown(圖片:AFP)

上週 IPO,並寫下金融危機以來最佳上市當日漲幅的人造肉初創公司 Beyond Meat(BYND-US),自上市後已經大漲 225%。隨著股價大漲,華爾街也開始出現首批看空言論。

Beyond Meat 的 IPO 價格為每股 25 美元,首日開盤價就已來到 46 美元,在 6 個交易日後,股價已高達 85 美元,市值衝上 50 億美元。不過週三股價開始下落,收 72.25 美元,股價單日下跌近 9%,已由最高點下挫約 15%。

(圖表取自 Google)
(圖表取自 Google)
分析師:估值荒謬

美國 Harrington Alpha 基金創辦人 Bruce Cox 表示,Beyond Meat 的估值已經變得「荒謬」,股價將很快就回跌,因此他也在週三開始放空這股票。

他強調,無論由任何指標來看,這檔股票的估值都已失控,「它一定會翻車,只是時間問題。」

Cox 認為,Beyond Meat 股價的合理價格約在 40 多美元,也就是 IPO 的價格附近。他指出,IPO 賣方分析師要在 5 月 28 日之後,才能提出研究報告,預計分析師會建議客戶不要在當時的股價買進。

高盛、摩根大通 (JP Morgan)、瑞士信貸 (Credit Suisse)、美銀美林、Jefferies 和 William Blair,都是管理這家公司 IPO 的銀行,將要等禁制期後才能發布研究報告。目前已有兩檔看多報告,由 Freedom Finance 及 Bernstein 提出,但兩家公司的目標價差距極大,分別為 28 美元及 81 美元。

Cox 表示,Beyond Meat 的基本面並不支持當前估值,大公司如 Tyson Foods Inc.,也能夠輕易的進軍這個市場。

市場料仍成長

Beyond Meat 在華爾街取得的成功,主要展現了消費者的轉變,千禧一代現在是最大的消費世代,而他們重新注重「健康生活」,以素食為飲食的基礎。Beyond Meat 可以幫助人們享用牛肉漢堡,但不含麩質、大豆或轉基因生物的需求。

由 Beyond Meat 的營收與銷售成本的趨勢來看,當前的利潤率在逐步擴大,毛利率目前為 25%,自 2016 年以來,Beyond Meat 的年營收平均每年增長 133%。

Beyond Meat 營收與銷售成本變化 (圖表取自雅虎財經)
Beyond Meat 營收與銷售成本變化 (圖表取自雅虎財經)

Bernstein 分析師 Alexia Howard 週一的報告中,承認了人造肉市場的競爭態勢,但他認為,消費者在這個市場能容納多個廠家,預計未來 10 年,在美國這塊市場可以達到約 405 億美元。


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