彭博經濟學家：中國PMI雖不及預期 但表明經濟企穩

彭博首席亞洲經濟學家舒暢和經濟學家曲天石撰文稱，中國 4 月製造業採購經理人指數 (PMI) 低於預期，但考慮到 3 月因季節性因素引發的劇烈波動而出現大幅攀升，因此 4 月份讀數整體應被看作積極跡象。

PMI 連續第二個月保持在 50 以上，顯示經濟繼續擴張，暗示正在企穩。但是，政策支持預計將持續下去，在彭博經濟學家看來，政策回撤可能要到第三季度末或第四季度。財新 PMI 也呈現出類似趨勢。

• 官方 PMI 在 3 月份強勁上漲至 50.5 後跌至 50.1。這低於市場普遍預期的 50.5。生產和新訂單都有所回落，但仍處於擴張區域。
• 新出口訂單逆勢上漲，但仍處於萎縮區域。
• 非製造業 PMI 也從 3 月的 54.8 降至 54.3，低於市場普遍預期的 54.9。
• 財新 PMI 在 3 月強勁上漲至 50.8 之後下降至 50.2，降幅更大，且低於市場預期的 50.9。
• 一個令人擔心的問題是官方和財新 PMI 的就業部分目前均處於萎縮區域。

中國官方 PMI

彭博經濟學家預計，由於對經濟穩定的可持續性，全球前景惡化以及民營部門疲軟的擔憂，政策措施將繼續支持經濟成長。儘管作為對向好的數據的響應，重點轉向定向措施，但仍然需要廣泛的政策支持，特別是在今年上半年。

• 在財政方面，政府可能會繼續加大基礎設施支出。
• 在貨幣方面，彭博經濟學家仍然認為有理由在第二季度或第三季度初廣泛下調存款準備金率 50 個基點。