新牛市投資策略：券商、醫療仍被看好 軍工回落

調結構、新常態，2015年，國家戰略的重要落點之一已逐漸聚焦到資本市場上。作為投資者，該如何探尋變革與突破中的投資風向？

3月20日，金融界網站在北京成功舉辦“中國金融證券研究所所長論壇??2015春季專場”，特邀吳曉求、李大霄、管清友、趙湘懷、李磊、郝聯峰等金融證券研究者與一流分析師，共議“新牛市 新常態”，為廣大投資者提供投資參考。

宏觀經濟：經濟增速重回8%不是夢

資本市場和宏觀經濟走勢密不可分。民生證券總裁助理、研究院執行院長管清友在發言中表示，2015年可能是宏觀經濟與市場走勢非常重要的一個轉折點。尤其是以一帶一路為代表的重大政策的出臺，可能會逆轉整個經濟運營的基本面。他認為伴隨著一帶一路，會有幾百個大項目落地，原來面臨的供給收縮局面可能會改變，變成一個需求擴張型的局面，而且很可能從下半年就開始反轉，經濟增速極有可能重回8%。

中國人民大學校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求在發言中重點表達了他對大國金融的看法。他說，中國是可以構建大國金融的國家，現在中國有自己的特點，中國產業鏈條非常長，中國有獨特的金融文化，中國有一個和資本市場不那么相適應的法律框架。也就是說，中國的大國金融一定有網絡的特點，中國的金融一定在互聯網特色當中占有特殊的地位，這是英美國家所不具有的。

不過，對於中國股市動輒上萬億的成交量，吳曉求表達出了他的擔憂。他說，一萬多億的交易量是投機性的，不是投資性的，這種市場不可持續。“無論從哪個國家來講，也到不了這樣的交易量，這是非常成問題的。要讓中國的市場不斷地健康成長下去，這些問題是要注意的。”

A股走勢：股債雙牛短期或承壓

2015年A股走勢是本次論壇的焦點議題。管清友稱，從資本市場來看，股票和債券這種雙牛的情況，至少在今年上半年還會持續。

但英大證券研究所所長、首席經濟學家李大霄在演講時指出，A股雖然現在是3600點，但后期可能會面臨一個艱難的上漲。因為它的上升速度太過陡了，需要一個盤整的時間。

李大霄說，目前A股處在牛市的征途中，建議投資時不要選擇估值過高的股票。新股不能碰，不買軍工股；不在開戶多的時候買股票；市場越好，越要注意購進的成本。

民族證券研究所副所長李磊認為，A股在短期內可能面臨調整壓力，調整可能會發生在一、二季度，主要原因是自身牛市、改革牛市、杠桿牛市，這三個驅動因素進入二季度后會趨於消退狀態。

李磊指出，在這種情況下，應該選擇偏行業的投資規則，基本是中小板和創業板；對高估值的板塊采取減持態度；對一線的藍籌采取謹慎的態度；把更多資金設定到二線藍籌和一些估值相對不是太高的領域。

中投證券研究所自身規則分析師黃君杰認為，目前市場運行狀況不是常態，后面會有劇烈波動。他認為，創業板是有投資機會的，但是創業板問題太多，逐漸變成專業投資者玩的市場，因此不建議普通投資者投資創業板。

投資規則：券商、醫療仍被看好 軍工回落

除了解讀市場走勢，各位投資大咖又針對投資者普遍關注的券商、一帶一路、軍工、醫藥等熱門板塊，給出了專業建議。

——券商板塊仍有投資機會。安信證券研究中心副總經理、金融行業首席分析師趙湘懷表示，券商是藍籌股中的成長股，不但有故事，而且業績得到了印證。今年以來，券商股雖然回調了20%，但是仍然在高位，因此投資機會比較大。他建議券商短期做波段，長期要找一些主題機會。

——一帶一路可以先盯住國企。中信建投首席規則分析師安尉表示，一帶一路這個主題已經得到市場認可，但是它不是止於基建，而是起始在基礎設施建設方面。之后肯定要進行經濟方面更深層次的合作，而國有企業是走在最前列的。接著可能是中國的企業家去提升跟當地經濟的結合程度，其中就會有很多機會。

——軍工板塊大牛市不再。中信建投軍工行業分析師馮福章認為，2015年軍工板塊的大牛勢將不再重演，而呈現出由個股分化的階段性行情，投資者應抓住軍工個股的階段行情。

——醫藥板塊的兩大投資主線。華泰證券(行情601688,問診)研究所醫藥行業首席分析師楊燁輝認，2015年醫療板塊有兩條投資主線：一是招標板塊，因為2015年是招標大年，醫藥絕對會得到政策支援。二是國企改革和產業升級，因為中國醫藥(行情600056,問診)企業整合機會比較多。

“互聯網+”概念助互聯網券商起飛

由於近期“互聯網+”概念的興起，券商如何與互聯網結合成為本次論壇的另一熱門話題。

中國金融在線執行董事兼CFO王鈞在發言中表示，這次牛市與以往相比非常不同的是，市場加速發展的同時，市場各個參與方也在加速提升優化。

王鈞特別指出券商和互聯網的結合與合作給普通投資者帶來了眾多實惠。他說，以金融界網站為例，通過和中信、中金等券商的合作，能夠為股民提供7*24小時的網上開戶服務，低於傳統渠道的傭金費率能最大程度減少股民支出，更通過我們打造的“愛投顧”這一移動化場景為主的APP而為投資者提供真實、有效的投資咨詢服務，把創新的陣地真正延生到用戶最需要的地方。

值得一提的是，李克強總理在2015年的政府工作報告中首次提出“互聯網＋”行動計劃。而證監會新聞發言人鄧舸日前也表示，證監會鼓勵證券公司大力發展互聯網證券業務，鼓勵證券公司結合自身狀況和發展戰略，與互聯網企業、資訊技術系統開發商等第三方機構開展業務合作。