聯準會高鴿 外銀預期利率一路凍漲到2020年

外銀預期,聯準會利率將連續凍結兩年,也就是到2020年前都不會升息。(圖:AFP)
外銀預期,聯準會利率將連續凍結兩年,也就是到2020年前都不會升息。(圖:AFP)

美國聯準會利率按兵不動,更暗示今年都不會升息,而從聯準會發布的點陣圖與會後聲明來看,經濟活動放緩將使聯準會態度更加朝鴿派靠攏,官員更將今年升息預期從原本的 2 次降為 0 次,外銀預期,聯準會利率將連續凍結兩年,也就是到 2020 年前都不會升息。

星展表示,從聯準會聲明來看,已經從原本的貨幣政策正常化轉為支撐經濟成長,預期升息措施將因此暫緩,緊縮貨幣政策周期也將暫告段落,而美國公債殖利率上升趨勢將跟著結束。

目前美國 10 年期公債殖利率只稍微高於 2.5%,縮減資產負債表的計畫將從 5 月開始減速,並在 9 月結束,聯準會的資產負債表規模將在 3.5 兆美元附近,聯準會持有債券的組成也將有所調整,部份到期的機構 MBS 會轉為投資公債。

目前聯準會態度的轉變可望紓緩金融環境,並為美國經濟成長帶來支撐。在聯準會政策重點轉為支撐美國經濟後,經濟衰退的風險將會下降,進而使美國公債殖利轉趨陡峭。

 星展表示,美國停止升息對亞洲資產來說,將進一步推升收益率較高的新興市場公債表現,在債券殖利率已經轉趨陡峭後,中長天期(5 年期)的債券表現會較短天期債券佳,可適當增加債券投資組合的存續期間風險。

PIMCO 認為,聯準會大幅修正利率決策,在溫和的通膨壓力、可控的金融穩定風險以及前景更加不確定的情況下,聯準會的利率凍漲可望支持經濟持續擴張。


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