南方基金楊德龍：a股迎來牛市第二波

上周a股市場在多重政策利好刺激下大幅上漲，主板和創業板指數聯袂上漲，突破前期高點，a股迎來牛市第二波。特別是創業板，受到政府工作報告中對於“互聯網+”等新興行業大力扶持的表述影響，創業板指數繼續高歌猛進，再次創出歷史新高。全周來看，上證指數上漲7.25%，收於3617點；深證成指上漲7.09%，收於12544點；創業板指數上漲6.99%，收於2213點。

李克強總理在兩會后記者見面會上表示，穩定經濟增長還有很多政策工具，緩解市場對經濟偏弱的擔憂，同時對互聯網等新興行業表示支援，促成相關板塊表現較好。美聯儲議息會議刪除“耐心等待”加息的措辭，有利於替身美債吸引力，美元高位盤整，抑制了大宗商品價格，加大通縮壓力，因此國內貨幣政策可能還需更加寬鬆。

近期有媒體報導，決策層加大地產支援政策，一是將使用公積金購買首套房的首付比例降至兩成；二是下調二套房商貸首付比例至五成，下調房貸利率。在各地房價出現不同程度下降之后，我國房地產調控政策發生方向性變化，政策放松大大利好地產板塊。過去一年，“北上廣深”等一線城市房價相對穩定，而二三線城市房價出現大幅回落，個別庫存較大的二三線城市甚至下跌30%以上，地產調控政策終於奏效。但房地產量價齊跌導致地方政策財政壓力加大，很多地方出現土地流拍，因此，我國房地產政策發生根本逆轉，放松調控甚至扶持地產政策將陸續出臺。

李克強總理在政府工作報告中指出，制定“互聯網+”行業計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等於現代制造業結合，國家已設立400億元新興產業創業投資引導基金，有力的推動新興行業發展。從投資的角度，一些受政策大力扶持的新興行業會超越傳統行業，成為未來經濟增長的支柱行業。在兩會記者見面會上，李克強總理表示站在“互聯網+”的風口上順勢而為，會使中國經濟飛起來。短期來看，創業板指數漲幅過大，面臨調整壓力，但如果放眼2015年全年，新興行業仍然有很多投資機會。

近期市場連續上攻，形成一波新的上漲趨勢，賺錢效應也吸引大量資金入場，券商融資融券業務開始恢復性增長，為a股持續提供增量資金。目前a股市場風格偏向均衡，大小盤齊漲。預計在貨幣政策持續放松背景下，股市投資價值繼續凸顯，場外資金仍能保持流入狀態，中長期a股仍有上漲空間和動力，風格上應保持均衡，以免錯失輪漲行業。