印度債長紅氣勢旺 喜迎大選行情

印度債快速崛起成為投資新寵，不僅在去年一片低迷的新興債市中脫穎而出，拉長來看，CRISIL 印度綜合債券指數更一路從 2005 年長紅至 2018 年，保德信投信預期，今年在大選行情的加持下，印度債有望喜迎連 15 旺的長紅漲勢，並將成為資金卡位的熱門標的。(資料來源：彭博，2003-2018 年，CRISIL 為標普全球集團在印度之合資信評機構)

保德信印度機會債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人張世東指出，印度債憑藉優質信評及較高收益之雙重優勢成為投資新寵，進一步比對其他新興債市，印度債的續航力更是吸睛，回顧過去 15 年，CRISIL 印度綜合債券指數僅於 2004 年小跌 0.3%，之後就一路長紅至 2018 年，長達 14 年收紅的續航力實在不容小覷。(資料來源：彭博，2003-2018 年，CRISIL 為標普全球集團在印度之合資信評機構)

張世東說明，印度公債殖利率高達 7.4%，不僅名列新興國家公債前段班，信用評等更擠身投資等級之列，因而吸引國際資金搶進卡位，根據彭博統計，外資持有印度債金額從 2013 年不到 400 億美元，到 2018 年已突破 750 億美元。張世東表示，短短五年翻倍成長的驚人速度，凸顯國際資金對於印度債趨之若騖的趨勢，也進一步支持印度債長紅續航力。(資料來源：彭博，2018/12)

眼見印度大選即將在 5 月登場，伴隨選舉行情而來的投資契機，更加持印度債續俏有望。張世東說，為了拉抬選情及爭取連任，莫迪政府將祭出更多政策紅利，以維持印度經濟增速，舉例來說，莫迪政府推動「微中小型企業支持推廣計畫」，提出 12 項重大優惠政策振興企業營運，接下來還會提出增加農民補貼、免除農民貸款等惠民措施等。張世東預期選前紅利料將持續放送，拉抬經濟動能及企業營運的同時，更有利於印度債未來表現空間。

在利率政策方面，張世東指出，受惠於油價走跌，印度通膨壓力大為減輕，12 月 CPI 及 WPI 同步走軟，CPI 年增率更降至一年多來低點的 2.19%，預期印度央行不再緊縮貨幣政策，並將調整為中立態度，未來升息機會不大，偏鬆的貨幣環境有助於印度債持續走升。(資料來源：彭博，2019/1)

印度強勁有力的經濟動能有目共睹，今年預估 GDP 年增率維持在 7% 之上，無疑為印度債營造良好的成長空間，張世東進一步指出，伴隨大選行情而來的政策紅利，更為印度債增添助力，搭配收益力及續航力之雙重優勢，印度債料將成為今年資金聚焦標的，建議投資人納入投資組合中。(資料來源：彭博，2019/1)

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

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*CRISIL 印度綜合債券指數年度漲跌幅

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