中國PPI通縮近在眼前 恐對全球價格構成風險

由於需求疲軟和商品成本下降，即將在周四公布的中國 12 月消費者指數 (CPI) 將低於生產者物價指數 (PPI)，市場預期 PPI 通縮將很快重現，在目前貿易緊張局勢和成長前景惡化下，全球經濟勢將面臨更大的挑戰。

高盛首席中國經濟學家宋宇表示，上游價格下跌幅度擴大，意味著生產者物價指數 (PPI) 可能在 8 個季度以來首次低於消費者物價指數 (CPI)，並可能很快進入負值區，也就是 PPI 通縮。

路透綜合約 30 家機構預測中值結果顯示，中國 12 月 CPI 年增率將期將小幅回落至 2.1%，主要受到油價多次下調，大幅拖累非食品價格所致；而大宗商品價格跌幅擴大，可能拖累 12 月 PPI 年增率大幅下降至 1.6%，重返 1 字頭，創下逾兩年來新低。

海通證券分析姜超甚至預估，由於鋼材、煤炭和油價下跌，中國 PPI 甚至可能在一月出現轉折點，進入負值區。

姜超並指出，中國 PPI 放緩將引發惡性循環，因為生產者物價下降將進一步削弱廠商利潤，同時削弱中國高負債公司償還貸款的能力；而且中國的生產者和出口價格之間也存在明顯的聯繫，意味著 PPI 的下降也可能拖累全球物價前景。