市場黯淡氣氛 難掩新興市場亮麗 基金逆勢買超冠全球

上周金融市場氣氛持續黯淡，由於聯準會鴿派幅度未如市場預來得大，加上擔憂華府關門、習大發言未見利多等，失望性賣壓造成股市資金持續流出，全球股票型基金賣超近 83 億美元。

但機構法人持續低檔承接，新興市場包括日本、中港、印度及新興歐非中東股票型基金等逆勢買超。債市方面，整體債市連續 6 週賣超，上週賣超規模也縮減至近 101 億美元；避險資金持續湧向公債，大買 50 億美元，10 年期美債殖利率創 4 個月來低點，跌破 2.8%。

成熟市場現失望賣壓 資金逆勢流向新興市場

富達分析，在上週的失望性賣壓中，新興市場股票型基金逆勢買超 19.8 億美元，機構法人持續低檔承接。

貿易戰方面，中美兩國展開副部長級談話，預計 1 月將舉行會談，讓市場有所期待。同時，中國人行推出定向中期借貸便利 (TMLF)，市場視為定向降息訊號；且中央經濟會議釋出利多，包括擴大減稅降費規模可望達 1.3 兆人民幣、維持更寬鬆的貨幣政策以及改善傳導機制，確保資金流向實體經濟等，利多消息帶動北上資金買超近 10 億美元，南下資金買超近 7 億美元。

此外，印度 11 月諮商會領先指標升速加快至 1.5%、同時政府將提供銀行資金，以刺激企業貸款及經濟成長，都是帶動新興股市轉買超的主因。

投資策略：2018 年風險性資產先強後弱，沉寂已久的美國公債，終於在市場憂心全球經濟衰退的預期下成為亮眼的投資標的。然而不少市場人士認為，金融市場已提前反映未來 3 至 6 個月的經濟衰退走勢，再者，近期 OPEC 與俄羅斯等盟國的減產配額已達成協定，明年元月一日起，跌跌不休的油價可望回歸穩定。

由於 2019 年市場波動仍高，投資人宜堅持長期定期定額，低檔持續建立部位，亞系、中國股票基金、全球健康護理基金。此外，息系列基金如：全球入息、美元債及亞洲債券型基金都是避風的好選擇。