【馮冠華專欄】美股大瀉,且看A股能否守護港股

(圖:AFP)
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11 月 20 日推介 -  不作推介


1)上日港股市況總結 :受惠於 A 股造好,恆指週一亦能反覆造好,指數最終以 26372 點收市,上升 188 點並錄得三連升。大市成交按日上升約 2% 至 803 億,滬深港通總成交按日則下跌約 12% 至 79 億,流向轉為淨流岀,金額 7.8 億。北向仍為淨流入,金額約 16.4 億。藍籌 40 升 10 跌。板塊方面,內房、電力、內地體育用品、內地電訊、本地地產及手機設備股表現較突出,個別汽車股也有反彈,相反,教育、內險及水泥股則有沽壓。做空方面,佔大市成交再升至 15.2% 水平。牛熊証街貨最新比例是 57:43,重貨區方面,熊証在 26550-26599,牛証也不變在 25450-25499。

簡評 :恆指昨天的走勢和上週五相似,早段曾因 A 股缺乏方向而走低,但在 A 股午後回湧下,又已強勢收市,成交則依然偏低。昨天內房和手機設備這兩個今年遭重挫的板塊表現最特出,不論是消息帶動、空倉平盤或投機性追捧,筆者也覺得是好兆頭。積弱板塊走強,這或再確認風險胃納回升;更何況上證昨突破並收於 2700 點之上,恆指絕對有追落後的條件,但做空率的回升顯示市場並不是如筆者般看好。事實勝於雄辯,港股的短期走勢依然是 A 股主導,而從最近北向資金的走勢、下月估計的滬倫通開通及明年 MSCI 及富時的加大 A 股權重,投資者也不宜看得太淡。

回說昨天的強弱板塊,有指多間銀行在 10 月把房貸利率調低,內房升勢全面,在中央多次指出房價需嚴控下,筆者對板塊依然有保留。本地地產造好應和美國加息預期降溫有關。電力股應是受煤炭合約簽訂的新聞而上升。華能(902)及華電(1071)估值不貴,但火電前景投資者應心知肚明,只可視作短線投機。手機設備的上升或受蘋果上週五回穩之助,但最新又見蘋果削訂單消息,小心了。內險股昨天有點沽壓,外電指中國將於明年初接受境外保險公司申請控股中外合資公司,友邦(1299)昨天的上升亦可能由此所致;憂慮競爭加劇無可厚非,但似乎又是過早了。中教(839)是少數能在昨天報升的教育股。留意今天公佈的季績吧。有大行報告調低明年水泥需求,板塊已連續兩天受壓,暫宜先觀望。

收市後,小米(1810)公佈的季績好壞參半。按季盈利上升 3 成多,但受滙率波動影響,第三季智能手機毛利率由去年同期的 11.7% 降至 6.1%,整體毛利率亦由去年同期的 15.3% 降至 12.9%。年度化本益率約 30 倍,看似恰可而已,雷總應要更加努力才能兌現股價倍升的承諾。另外,公司公佈與美圖(1357)合作,後者亦在收市後發盈警,相信市場也不會太寄望兩者的合作會擦出特別火花。反而,元征科技(2488)公佈與阿里的天貓合作,公司今天復牌或有炒作,可留意。

2)美股上日市況總結 :有消息指蘋果公司在假期銷售旺季前削減所有新款 iPhone 訂單,其中 iPhone XR 幅度最大,之前 7000 萬部的訂單將削減三分之一,股價下跌約 4%,再加上其餘科技巨企全受壓,美股三大指數週一全面下跌,道指下跌 396 點或 1.56%,標指及納指則分別下跌 1.66% 及 3.03%。美滙指數回落至 96.20,十年期債息則回落至 3.063%。紐約期油 4 連升,最新報 57.17 美元。港股 ADR 下跌 286 點,相當於恆指 26086 點水平。

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。

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