第四季進入消費旺季,主被動資金齊聚A股

時序進入第四季,即傳統消費旺季,包括美國的感恩節、聖誕節,以及中國雙十一光棍節等都在第四季,相關消費類股可望從中受惠。尤其中國內需概念股值得留意,包括近期公布的消費品零售總額數據亮眼,年增率高達 9%,顯示較不受中美貿易摩擦影響。

消費類股帶頭,第四季平均漲幅亮眼

兆豐國際中國 A 股基金經理人葉貴榕表示,A 股在經過近期修正後,目前指數位於較低區間,投資價值已然浮現,第四季在雙十一光棍節加持下,消費類股業績可望超乎預期。此外,統計過去五年資料,滬深 300 指數第四季表現雖不如台股及日股每年皆為正報酬,但平均年漲幅卻遠勝台、日表現,過去五年第四季平均漲幅為 12.84%,是主要股市指數中的漲幅王。以指數位置來看,目前位階與 2014 年相近,不論是本益比或市價淨值比都位於長期平均線之下,而該年度第四季最後漲幅高達 44.17%,可視為一項參考指標。

兩大信評機構拚速納入 A 股,中長期資金源源不絕

近期全球第二大的指數編製公司 - 富時羅素宣佈,正式將 A 股納入其全球股票指數體系,分三階段納入,第一階段為 2019 年 6 月,估計約可吸引 120~150 億美元增量資金流入。不讓富時專美於前,MSCI 也在富時宣佈消息前表示,明年將調整 MSCI 中國 A 股大盤指數納入因子從 5% 提高到 20%,分別於 2019 年 5 月和 8 月逐步實施,估計約可帶來近 500 億美元資金。葉貴榕指出,不只指數公司爭相搶進 A 股,近期國際資金也源源不絕地錢進中國。截至今年 8 月底,根據統計機構 EPFR 資料顯示,今年全球資金對於股市的增量資金超過千億美元,在其中流入新興市場的 415 億美元中,約有 216 億流入了中國股票,超過整體流入資金一半以上的規模,顯示外資今年對於 A 股的看好程度。

三重底部信號浮現,A 股中長多底部漸成型

葉貴榕補充,投資陸股要會看三底。這三底分別是估值底、政策底、市場底。目前滬深 300 指數市價淨值比約為 1.68,低於 10 年平均 2.14,一般來說,低於 2 倍就可算是中長期的底部區間了,此處毫無疑問是估值底;政策底則要看國家隊動向,包括中央匯金公司、社保基金、保險基金等,他們是市場風向球,而先前不斷有市場消息傳出國家隊已進場,對於投資人信心有很大的提振效果;市場底則往往發生在投資人極度悲觀時,目前中美貿易摩擦眼看歹戲拖棚,短期內不會獲得解決,市場皆不看好陸股後續,這時點或許就是一個良好的進場時機。


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