第四季進入消費旺季，主被動資金齊聚A股

時序進入第四季，即傳統消費旺季，包括美國的感恩節、聖誕節，以及中國雙十一光棍節等都在第四季，相關消費類股可望從中受惠。尤其中國內需概念股值得留意，包括近期公布的消費品零售總額數據亮眼，年增率高達 9%，顯示較不受中美貿易摩擦影響。

消費類股帶頭，第四季平均漲幅亮眼

兆豐國際中國 A 股基金經理人葉貴榕表示，A 股在經過近期修正後，目前指數位於較低區間，投資價值已然浮現，第四季在雙十一光棍節加持下，消費類股業績可望超乎預期。此外，統計過去五年資料，滬深 300 指數第四季表現雖不如台股及日股每年皆為正報酬，但平均年漲幅卻遠勝台、日表現，過去五年第四季平均漲幅為 12.84%，是主要股市指數中的漲幅王。以指數位置來看，目前位階與 2014 年相近，不論是本益比或市價淨值比都位於長期平均線之下，而該年度第四季最後漲幅高達 44.17%，可視為一項參考指標。

兩大信評機構拚速納入 A 股，中長期資金源源不絕

近期全球第二大的指數編製公司 - 富時羅素宣佈，正式將 A 股納入其全球股票指數體系，分三階段納入，第一階段為 2019 年 6 月，估計約可吸引 120~150 億美元增量資金流入。不讓富時專美於前，MSCI 也在富時宣佈消息前表示，明年將調整 MSCI 中國 A 股大盤指數納入因子從 5% 提高到 20%，分別於 2019 年 5 月和 8 月逐步實施，估計約可帶來近 500 億美元資金。葉貴榕指出，不只指數公司爭相搶進 A 股，近期國際資金也源源不絕地錢進中國。截至今年 8 月底，根據統計機構 EPFR 資料顯示，今年全球資金對於股市的增量資金超過千億美元，在其中流入新興市場的 415 億美元中，約有 216 億流入了中國股票，超過整體流入資金一半以上的規模，顯示外資今年對於 A 股的看好程度。

三重底部信號浮現，A 股中長多底部漸成型

葉貴榕補充，投資陸股要會看三底。這三底分別是估值底、政策底、市場底。目前滬深 300 指數市價淨值比約為 1.68，低於 10 年平均 2.14，一般來說，低於 2 倍就可算是中長期的底部區間了，此處毫無疑問是估值底；政策底則要看國家隊動向，包括中央匯金公司、社保基金、保險基金等，他們是市場風向球，而先前不斷有市場消息傳出國家隊已進場，對於投資人信心有很大的提振效果；市場底則往往發生在投資人極度悲觀時，目前中美貿易摩擦眼看歹戲拖棚，短期內不會獲得解決，市場皆不看好陸股後續，這時點或許就是一個良好的進場時機。