港證監鬆口放行「非同權」 推次輪諮詢須滿足3條件

港交所(0388-HK)力促香港終結「一股一票」的任務只差「一步之遙」。香港證監會昨(19)日表示，只要符合保障投資者的前提，不反對港交所開展第二輪「股權改革」諮詢，但須滿足3個條件。證監主席唐家成強調，此舉只是回應市場聲音，非關受壓。

《星島日報》報導，市場對此形勢發展不表意外，因阿里螞蟻金服及小米等大批國產科技巨企，堅持要有「非同權」架構保障創辦人王國，否則不會來港上市。在這等企業的溫馨提示下，加上港交所及特首智庫金融發展局積極拍和，香港過去廿多年來的一股一票優良傳統，恐要變調。

唐家成昨日再三強調，證監的立場始終沒變，相信「同股同權」是良好企管的黃金原則。然而，考慮到市場發展需要，該會認為諮詢大門不應全然關上，故不反對港交所開展第二輪諮詢。他重申，放行諮詢不等於容許改革，到底本港會否修例及接納「非同權」，也得證監通過。

唐家成指出，港交所如要推出第二輪諮詢，必須滿足3大前設，一是證實香港確有引入「非同權」的需要﹑二是明確界定哪些企業適合採納「非同權」﹑三是倘若容許企業「非同權」，應如何加設措施保障投資者利益。至於何謂保障投資者措施，唐家成說加設「日落條款」可以考慮，惟具體操作要留待港交所提出。

綜合海外情況，現時只得美國認可「非同權」，並為此吸引了不少科技公司上市，惟「非同權」長期被批不符小股東權益，但由於美國有集體訴訟，小股東遇有不公也可集合力量追究公司責任。英國有見「非同權」的不公平，早前已提出修例不允這類新股上市。

有意見認為，證監可因應個別公司需要特批「非同權」豁免，這就可免卻冗長諮詢和修例程序。唐家成不贊成這安排，因有欠具體和清晰，流於人治。他說當日證監拒絕接納個別科技公司提出的「非同權」建議，正是「不想為了單一公司去改」。

問及會否只放行創業板企業採納「非同權」，或是另建新板容許「非同權」新股掛牌，唐家成認為看不到這等需要，因問題關鍵不在哪一個板，而是本港能否接受「非同權」。再者，監管標準應只得一套，一個市場無理由接納兩套尺度。

港交所已完成股權改革首輪諮詢，如今證監開綠燈，意味第二輪諮詢快將出台，本港一股一票的傳統正步向終結。