〈貨幣競貶投資術〉8檔亞幣貶值受惠股享匯兌回沖 上半年獲利彈跳

美中貿易戰重啟談判，雖然貨幣戰稍緩，但是，近 5 個月貿易衝突中，人民幣兌美元已貶值 9.78%，掀起一波亞幣競貶，接下來的美中談判將聚焦人民幣貶值問題，不過有匯銀人士認為，美元仍強勢，人民幣若反手升值恐損害中國出口傷及經濟，因此在市場機制下，除非川普貿易戰有明顯讓步，否則人民幣反彈可能有限。而近月的亞幣貶值趨勢，已經讓台股相關概念股受惠，匯兌回沖利益下，共有 8 檔亞幣概念股上半年獲利彈跳。

由於美中貿易緊張，美國利率上升推高美元價值，讓人民幣跌跌不休，週五 (8/17)，人民幣兌美元匯率貶到 6.89，眼看就要瀕臨 7 字頭，在近 5 個月的中美貿易衝突中，人民幣兌美元已貶值 9.78%，因此掀起一波亞幣競貶，其中，新台幣也是疲軟不堪，雖然短線止跌，以 30.802 元兌 1 美元作收，但是周線仍連三貶。

匯銀人士認為，儘管土耳其里拉自低點反彈，但土耳其經濟風險仍未完全解除，資金仍持續轉進美元避險，美元依舊相對強勢，美元指數還是穩站 96 以上，預期強勢美元讓人民幣、新台幣等亞幣反彈空間相當有限。

儘管傳出傳美國將施壓，逼人民幣回升至 6.2 的貿易戰前水準，不過匯銀人士指出，年初至今，人民幣兌美元匯率中間價累計下跌幅度僅 0.35%，且美國在升息的同時，中國不但沒有跟進，反而採取降准措施，中美貨幣政策週期的錯位很明顯，而美國未來還將升息，美元勢必還有升值空間，人民幣若反手升值恐損害中國出口傷及經濟。

中國以市場機制為由，放手讓人民幣大貶救經濟，情況與 2015 年 8 月 11 日幾乎是如出一轍，匯銀人士多認為，人民幣貶勢還沒止住，未來 3 個月仍有挑戰 6.92 價位的壓力，因此，亞幣競貶機率還是很大，以 2015 年 8 月經驗來看，當時亞幣競貶超過半年，而在亞幣競貶之下，市場估新台幣兌美元貶破 31 元機率仍高。

台新投顧副總黃文清分析，亞幣乃至新台幣貶值對以美元計價出口的產業來說是一大優勢，外銷比重高的台廠均可納入亞幣貶值受惠族群，其中，紡織、製鞋、工具機、汽車零組件、營收優異的電子股等，長線看佳。

據 CMoney 統計，有 8 檔亞幣貶值受惠股，分別是：儒鴻 (1476-TW)、聚陽 (1477-TW)、寶成 (9904-TW)、豐泰 (9910-TW)、可成 (2474-TW)、台積電 (2330-TW)、華通 (2313-TW)、瑞儀 (6176-TW)，因匯兌回沖利益，在上半年獲利較去年同期明顯成長。

儒鴻受惠於新台幣貶值、產品組合優化、垂直整合提高等因素帶動，第 2 季每股稅後純益繳出 4.41 元的優異成績；外資最新報告，看好儒鴻重新走回營運上升段，外資不僅調升儒鴻評等，也有部分外資調升儒鴻目標價，最高來到 450 元。

紡織股后聚陽產品組合以及部分匯兌收益進帳，今年以來獲利表現亮眼，下半年可望續強，公司指出，第 3 季訂單滿載，金額若以美元計算，年增率有接近 1 成的高個位數成長，預期 8 月起將進入出貨旺季，9 月可望來到高峰，第 3 季營收可望同步成長，而目前訂單能見度看至第 4 季，下半年營運可望維持高檔。

可成為 iPhone 金屬機殼組裝廠，可成第 2 季受惠美元升值，匯兌收益大進補，貢獻 EPS 6.19 元，推升第 2 季 EPS 衝上 14.06 元，累計上半年 EPS 達 18.81 元，去年同期為 8.03 元，年增 134%; 且 7 月營收 74.97 億元，高過 6 月 71.99 億元，月增 4.1％，已有緩步增溫跡象，法人研判隨著蘋果出貨旺季靠近，第 3 季營收有機會步步高。

法人看好可成今年營運具三大亮點，第一，打進蘋果機殼組裝業務後雖對毛利率造成影響，但因營收規模提升，本業獲利仍維持增長；第二，可成持有龐大美元資產，受惠匯率走勢，今年 EPS 有機會上看 40 元水準；第三，與蘋果合作關係穩定且維持高資本支出，較佳的良率將有助持續切入 iPhone 相關供應鏈。

華通第 2 季財報稅後純益 4.97 億元，優於第 1 季的 4.82 億元，每股純益為 0.42 元，累計上半年稅後純益 9.79 億元，年增 5.17%，每股純益 0.82 元；法人預估，第 3 季在蘋果啟動新手機板拉貨帶動下，營收將有機會季增 25-30%。

台積電受惠於新台幣兌美元匯率貶值，第 2 季新台幣營收雖季減 6.0% 至 2,332.76 億元，但較去年同期成長 9.1%，並略優於先前預估。上半年歸屬母公司稅後純益達 1620.81 億元，較去年同期成長 5.3%，每股純益 6.25 元。

台積電預估第 3 季美元營收達 84.5-85.5 億美元，較第 2 季成長 7.6-8.9%，以新台幣兌美元匯率達 30.5 元計算，新台幣營收將介於 2577.25-2607.75 億元之間，較第 2 季成長 10.5-11.8%；但法人指出，目前新台幣匯率都比台積電設定的 30.5 元還低，營收可望優於估值。

法人表示，台股本周周線大跌 292.7 點，股市短線缺乏主流股，在此之際，可尋找遭大盤波及的外銷股，搭上台幣貶值有利於未來接單、毛利率及匯兌收益增加的優勢，股價發揮空間可望較大。