中國6月規模以上工業企業利潤較上月下滑1.1% 分析師：經濟持續惡化

中國國家統計局今 (27) 日公佈，上半年全國工業企業利潤年增 17.2%，成長速度比 1-5 月份高出 0.7%。其中，6 月利潤成長 20%，比上個月下滑 1.1%。

國家統計局最新報告指出，1-6 月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額人民幣 33882.1 億元，年增 17.2%，增速比 1-5 月份加快 0.7 個百分點。

1-6 月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額人民幣 10248.7 億元，年增 31.5%；集體企業實現利潤總額人民幣 109.7 億元，增長 4.6%；股份制企業實現利潤總額人民幣 24059.9 億元，增長 21 %；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額人民幣 8197.6 億元，增長 8.7%；私營企業實現利潤總額人民幣 8889.1 億元，增長 10%。

6 月份，規模以上工業企業實現利潤總額人民幣 6582.9 億元，年增 20% ，增速比 5 月份放緩 1.1 個百分點。

國泰君安證券首席固定收益分析師覃漢表示，單月利潤增速持續下滑，需求惡化下產成品庫存增速開始被動上升，應收賬款回收期也出現近期以來首次同比回升，都在說明經濟持續惡化。

他表示，對債市來說，預期的轉折點早於資料的轉折點，目前價格已充分反映經濟走弱，因此疲弱的利潤資料對市場影響有限，而當前債市的主要矛盾在於「寬信用」政策以及其對基本面產生影響。他認為，短期內政策對於經濟和融資的托底作用無法顯現，那利率債短期繼續向下空間就會受到限制。

國家統計局工業司何平博士表示，從最新公佈的數據可看出四大特點：

一、供給側結構性改革成效明顯

一是成本繼續下降。上半年，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本和費用為 92.57 元，年降 0.4 元。二是槓桿率繼續降低。6 月末，規模以上工業企業資產負債率為 56.6%，年降 0.4 個百分點。其中，國有控股企業資產負債率為 59.6%，年降 1.2 個百分點，國有企業去槓桿成效更為明顯。

二、工業企業效益總體改善

一是獲利能力明顯增強。上半年，規模以上工業企業主營業務收入利潤率為 6.51% ，年增 0.41 個百分點。二是產成品存貨周轉加快。6 月末，規模以上工業企業產成品存貨周轉天數為 16.4 天，同比減少 0.1 天。

三、新增利潤主要來源於鋼鐵、建材和石油開採等行業

上半年，新增利潤較多的行業主要是：石油和天然氣開採業，利潤增長 3.1 倍；黑色金屬冶煉和壓延加工業，增長 1.1 倍；非金屬礦物製品業，增長 44.1% ；化學原料和化學製品製造業，增長 29.4% ；電力、熱力生產和供應業，增長 27.4% 。這五個行業對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為 67% 。

四、價格上漲助推 6 月份利潤維持快速成長

儘管 6 月份工業生產增速比 5 月份有所回落，但價格上漲對利潤增長形成明顯支撐。6 月份，工業生產者出廠價格同比上漲 4.7% ，漲幅比 5 月份擴大 0.6 個百分點。工業生產者購進價格同比上漲 5.1% ，漲幅比 5 月份擴大 0.8 個百分點。據測算，6 月份價格變動對利潤增長的拉動比 5 月份多 0.3 個百分點。