美股庫藏股規模創紀錄 高層卻乘機「賣股套現」?

(圖:AFP)
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美股公司正以創紀錄的速度大買庫藏股,每日回購股票的金額已經超過 50 億美元。投資人認為,這是高層對公司充滿信心的表現,但真的是如此嗎?

根據 TrimTabs Investment Research 的監管文件分析,美股企業高層今年 5 月份持有股票減少 84 億美元,6 月份減少 92 億美元,這連續兩個月的內部人士賣股金額,為 1 年來最高。公司高層似乎正在以另一種方式處理自己的個人持股,即是「賣股套現」。

Cumberland Advisors 執行長 John Mousseau 形容,他們在前面把股票買回來,卻在後門賣掉。這就像在電視上大聲說喜歡那些股票,卻選擇賣掉他們。

據 TrimTabs 數據,在共和黨減稅和經濟表現突出的推動下,企業高層今年第 2 季批准了 4366 億美元的股票回購,足足原本紀錄的 2 倍。過去紀錄是今年第 1 季所創,回購金額 2421 億美元

單單蘋果 (AAPL-US) 上季就宣布要回購 1000 億美元股票,大型銀行也加入實施庫藏股,富國銀行 (WFC-US),摩根大通 (JPM-US) 和美國銀行 (BAC-US) 均表示,會買回至少 200 億美元的自家股票。

公司實施庫藏股可能對股東有利,至少短期股價有望因此衝高。公司高層往往是大股東,回購股票更能讓他們獲利。TrimTabs 流動性研究主管 David Santschi 表示,高層把這當成提款機,幫助自己受益。

另一方面,近期情況顯示,創紀錄的回購金額並未提升股價,讓小股東受惠。數據顯示,今年標普 500 指數中約有 350 家公司宣布回購股票,但其中 57%的公司實際上表現不及整體指數

根據美國證券交易委員會專員 Robert Jackson Jr. 辦公室的分析,在企業實施庫藏股時,高層賣股的速度就立刻加快。他們發現,在 2017 年和 2018 年初,在公司公告回購股票後,內部人士售股的比例就增加一倍以上。

Jackson 在 6 月的演講中說:「就在公司對外聲稱股價『委曲』之時,大多數高層卻認為這是賣股的良機。」


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