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美股

〈分析〉推特加入S&P500 為何是獲利了結的好時機?

鉅亨網編譯許家華 2018-06-06 19:21

推特 (Twitter) (TWTR-US) 股票被納入 S&P 500 指數內了,股價也因此跳漲,華爾街分析師紛紛熱議,此時不賣推特股票更待何時?

而為什麼現在是出脫推特股票的好時機呢?

因為以歷史為鑑,新加入美國基準股指 (如 S&P 500) 的股票通常會在未來數年間拖累市場,事實上,基準股指中新加入的成分股,表現通常會遜於被剔除的個股。

推特加入 S&P 500 對投資者來說是好時機,他們就可以知道熱門公司固有風險會因此上升,且具有吸引力的長期潛力也會不再有利。

以 2013 年 9 月道瓊工業平均指數的變動來說,當時有三檔股票被移出:美鋁 (Alcoa) (AA-US)、美銀 (BAC-US) 和惠普 (HPQ-US),改由這三家加入:高盛 (GS-US)、Nike (NIKE-US) 和 Visa (V-US)。

根據 FactSet 數據顯示,自此之後,這三家被剔除的股票年度總收益率平均 21.5%,而被加入道指的這三檔則為 17.1%。

註:值得注意的是,這回推特取代的是被拜爾收購的孟山都,因此孟山都不會再以獨立公司交易,所以推特的表現只能與整體 S&P 500 相比。

沃頓 (Wharton) 大學金融學教授 Jeremy Siegel 指出,當然,不是所有被 S&P 500 剔除的股票都一定表現優於替代的成分股,只是比例上來說,表現較優的頻率比較高。在衡量 S&P 500 指數自 1950 年代創立以來,所有加入和被剔除的股票衝擊後,Jeremy Siegel 發現,平均而言,被剔除的股票表現會優於取代者。

卓克索 (Drexel) 大學教授 Jie Cai 和愛荷華 (Iowa) 大學教授 Todd Houge 的研究報告發現 Russell 2000 指數也有相同結論。在 1979 年至 2004 年間,從該指數中刪除的股票組合年度回報率較取代加入的股票組合高了 9 個百分點。

歷史上最顯著的例子可能是 1939 年道指移除 IBM 的決定,一直到 1979 年道指才又加回 IBM,在這 40 年間 IBM 表現非常出色。根據 Fosback 的基金預測編輯 Norman Fosback,如果當年沒有移除 IBM 的話,道指現在早翻升一倍站上 50000 點了。






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