經濟學家：全球股市表現 反映投資人對貿易戰憂心過度

全球股市對全球貿易戰的擔憂日益敏感，有經濟學家認為，投資人可能反應過度。

據《Market Watch》報導，美國股市週四走低，部分原因與中美貿易談判有關，人們認為在兩國緊張的局勢下，雙方談判難有成果。

Oxford Economics 宏觀局勢主管 Jamie Thompson 發布報告，認為過去兩年，市場已經很大程度上反映了對貿易緊張情勢加劇的預期。

Thompson 觀察的是安全投資轉移 (flight-to-quality) 行動，也就是在市場不明朗的情況下，投資人將資金轉向最安全的投資項目。這會讓投資人買入日圓 (兌美元)，推升歐元，資金轉向債市，衝擊美國國債與已開發國家公債的殖利率，股市往往下跌。

當貿易緊張減緩時，這個模式則會逆轉。

Thompson 表示，當前一些市場的動向卻顯得「不成比例」。

雖然由歷史來看，現在的局勢發展成全球貿易戰的機率很低，但在緊張局勢升級之下，股市下跌的幅度很大。尤其是日本，如果與「合理」的跌幅相較，事件發生帶來的跌勢更顯得過頭。Thompson 指出，這種反應代表投資人可能過度重視全面貿易戰的威脅。

此外，還有一些反常的現象，例如擔心美國保護主義的連帶威脅，帶來墨西哥與南韓股市的溫和走弱，並造成人民幣及新台幣的貶值。