徐洪才:2015年GDP增速可達7.2% 還有三到四次降準

《金融街會客廳》專訪中國國際經濟交流中心資訊部部長徐洪才

「本期導讀」作為經濟結構調整的重中之重，產業調整的方向，影響著數以千萬計的企業和個人，隨著改革進入關鍵之年，2015年產業調整將如何進行？取代房地產的經濟新引擎將來自哪里？在更新換代的過程中又蘊含著怎樣的發展機遇？適逢兩會，又將釋放出怎樣的結構調整信號？《金融街(行情000402,問診)會客廳》特邀中國國際經濟交流中心資訊部部長徐洪才為我們解讀2015總理《政府工作報告》，分析2015年產業結構調整的方向和帶來的投資機遇。

「本期嘉賓」中國國際經濟交流中心資訊部部長、金融學教授、研究員，清華大學特聘教授，中央財經大學兼職教授，加拿大UBC訪問學者， 1996年獲中國社科院經濟學博士學位；曾任首都經貿大學證券期貨研究中心主任、風險投資公司高管、證券公司高管、中央銀行官員和中國石化(行情600028,問診)助理工程師；著有《投資基金運作全書》、《變革的時代：中國與全球經濟治理》、《全球化背景下的中國經濟》、《大國金融方略：中國金融強國的戰略和方向》、《中國多層次資本市場體系與監管研究》等專著。

「片花」2015年GDP增速目標定在7%，這一經過領導層審慎考慮的數據對中國經濟意味著什么？在積極的財政政策和穩健的貨幣政策的大方向下，進入改革關之年的2015將迎來怎么樣的宏觀政策？在實體經濟缺血嚴重的背景下，央行會繼續放水嗎？

金融界：2015年GDP的增速預期7%，CPI的目標是控制3%，您怎么樣看待這樣一個數據？有專家認為，我國的GDP實際增長率其實只有5%左右。

徐洪才：5%這樣其實是沒有依據的，7%這個指標的提出是兼顧了兩個方面，一個是有這個需要，因為我們十三五期間，GDP平均要保證6.56%才能保證到2020年我們翻兩番的目標得以實現。就是需要考慮到未來可能經濟還要有一個向下的緩慢的下降的趨勢，所以現在適當高一點，7%是必要的。

金融界：給未來留一點空間。

徐洪才：留一定空間。但是另一方面我們也有這個能力，去年7.4%，今年7.0%，其實我預計應該要適當的要高一點，實際水平可能是7.1%，甚至是7.2%，為什么這樣講呢？因為支撐經濟高速發展的動力機制條件還是存在的。

第一，去年以來積極的財政政策和穩健的貨幣政策在持續發揮作用，重點推動的一些投資項目，如去年發改委推出80個吸引民間資金介入的試點項目，現在在繼續推進，另外我們在推進新型城鎮化為核心的新四化建設以及一帶一路戰略為核心的三大戰略整體的空間版面的重新設計，這中間蘊含的拉動投資的機會。特別是城鎮化過程當中，農民變成市民會產生的這種消費需求結構的升級，未來無論是投資還是消費都有很大的空間。今年總理提出來，固定資產投資增加15%，消費增加13%，應該說經過努力，都是可以實現的。包括房地產領域穩定的發展，制造業，特別是公共產品投資、公共服務領域的投資，基礎設施、鐵路、包括水利建設，形成新的消費領域的投資等等，這些投資會支撐經濟的進一步發展。消費這一塊也有新的熱點，13%經過努力也是可以實現的。

不過，對於出口增長6%，我覺得有一定難度，去年增長7.5%的目標並沒有實現，因為國際競爭環境在變化，有很多不確定性的因素，再加上貿易保護主義、投資保護主義盛行，世界經濟的貿易規模的增長只有3%，中國提出6%，我覺得有一點勉為其難，特別是進口，估計可能是5%到6%，這個6%可能是上線。

總體來看，GDP增速7%經過努力應該是可以實現的，特別是貨幣政策、財政政策提供了一個有利的保障，在堅持中性穩健的貨幣政策基礎上，更加靈活一些，多次降息降準，特別是降準可能是成為貨幣投放、貨幣政策的主要形式。

CPI實現3%的增長只有象征意義，不可能實現。歐洲和日本央行都在擺脫通貨緊縮，把CPI目標定在2%以上。下一步我覺得貨幣政策要進一步發力起作用，讓物價水平盡可能向2%靠攏，估計全年平均下來CPI大概增長1.6%到1.8%之間。

金融界：2015年貨幣政策應該會迎來一個多次的降準降息吧？

徐洪才：對，今年基礎貨幣需求應該至少新增加三萬多億，去年四季度資本帳戶對外流出，出現赤字900多億美元，我們的外匯帳款所占比重急劇下降。如果投資基礎貨幣的主要方式發生了根本性的改變，那下調法定存款準備金率，就勢在必行。那么下調一次0.5個百分點，就是6000億。兩次1.2萬億，三次1.8萬億，四次2.4萬億，我覺得三到四次下次法定存款準備金率是必須的。

另外我們整個資金價格水平、基準利率已經在下降，但是考慮到物價水平是下降的，特別是PPI連續負增長，企業的實際融資利率非常高，要把它降下來，宏觀調控部門應該逆周期調控，把整個市場預期的成本降下來，要打破這種通貨緊縮的預期，穩定市場的信心，所以我覺得降息可能也有兩到三次的機會。