【大行報告】交銀：維持麗珠醫藥(01513-HK)“買入”評級 目标價80港元

交銀國際發布研報指，麗珠醫藥(01513-HK)2018年第1季度淨利潤同比增長20%，高于交銀上半年13%的預期增長，收入亦大緻上符合該行的預測。

盡管中藥注射劑和輔助藥物等傳統藥物的下降幅度較大，但麗珠專科藥物的增長勢頭強勁，抵消了傳統藥物的疲軟。在研産品進展順利，預計在研生物藥rhCG將于2019年下半年獲批上市，而阿達木單抗最快將可于2020年推出。待新商業生産設施落成後，數個微球産品的研發進展將會加快。

基于現金流折現分析，交銀維持買入評級和12個月目标價80港元。因考慮到傳統藥物的壓力可能高于預期，該行降低2018-20年每股盈利預測，幅度分别為4%/6%/4%。

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