“掘金大醫藥”專訪基金經理羅文杰：野蠻生長遭終結

編者按：在國家政策扶持與投資熱情高漲等諸多利好推動下，醫藥板塊近年來受到市場追捧與游資炒作，而整個醫藥產業正在通過不斷整合與並購融入新的血液，有人說醫藥股價的格偏高，有人覺得醫藥熱點已經爆發難以選股，然而沒有人會否認中國的醫藥行業是一個朝陽行業，並且存在廣闊的投資機會。

為了在眾多醫藥題材與個股中篩選出最具價值的投資點，金融界網站推出“掘金大醫藥”主題策劃，對醫藥行業相關專家、優秀分析師、投資高手、上市公司負責人進行深度訪談，探究他們心目中醫藥產業的“金礦”源頭，本期采訪嘉賓為南方基金經理羅文杰。

嘉賓簡介：

羅文杰，美國南加州大學金融數學專業碩士、美國加州大學計算機專業碩士，雙碩士學歷。曾任職於美國OpenLinkFinancial公司、美國摩根斯坦利公司，參與利率及衍生品定價模型的相關工作。2008年加盟南方基金，現任數量化投資部金融工程研究員；2011年2月至今，任南方小康及小康ETF、南方300、南方500、深成ETF及南方深成基金經理助理；2011年10月至今，任南方上證380ETF（愛基,凈值,資訊）及其聯接基金的基金經理助理。

訪談實錄：

1、金融界：醫藥行業一直是市場的關注熱點，而不同的題材與概念把醫藥行業股票劃分成若干個板塊，從投資角度來看，您認為哪些板塊具有潛力價值？

羅文杰：我認為的潛力板塊從最佳到有一定投資價值的依次為：

﹝1﹞省級招標

﹝2﹞新醫保目錄調整

﹝3﹞醫藥衛生體制改革

﹝4﹞醫療器械國產化

﹝5﹞醫藥全產業並購

﹝6﹞醫藥大健康

﹝7﹞醫療互聯網平臺

﹝8﹞基因工程與生物工程

﹝9﹞移動醫療

2、金融界：醫藥股往往被人們認為是具有避險功能的股票，但是現在很多醫藥股已經成為市場炒作的熱點，您認為哪類醫藥題材股已經熱度過高，而哪些題材個股還存在投資機會？

羅文杰：移動醫療、醫藥電商、細胞治療這類題材跟隨創業板情緒已經被爆炒過熱，短期無法看到成熟的商業模式；還存在機會的感覺是基因測序、國企改革和大健康產業，一是因為模式明確、推進速度快，且漲幅相對不那么高不可攀。

3、金融界：在投資者選擇醫藥類股票中，他們除了題材與公司收益的考慮外，還有哪些重要指標具有參考價值？

羅文杰：公司的凈利潤增長（反應公司的成長性，在醫藥行業中是很看重的）、公司的平臺價值、管理層的質量、經營歷史等等

4、金融界：國家對醫藥產業的政策同樣是影響醫藥股走勢的重要因素，您認為今年哪些醫藥熱點將會受益於國家政策？

羅文杰：新啟動的省級招標和新醫保目錄的調整，對過去三年新產品獲批較多的公司特別有利。鼓勵社會資本辦醫，對醫療服務一些公司也構成利好。

5、金融界：醫藥板塊當前已經抬升，但很多個股的估值依然處於低位，有待投資者挖掘，在此背景下您對投資者在選股時候有什么建議？

羅文杰：首先，不宜追高，因為醫藥的股票彈性不會太大，如果漲幅已經很大的股票后續空間有限，極有可能面臨調整。其次，多關注拓展新模式、新業務的轉型公司，以及國企改革激發活力的公司，因為行業整體發展受醫保壓力影響，過去十年野蠻生長的模式很難持續了。

（注：以上觀點均為個人觀點，供投資者進行參考）