【華頓投信】全球消費市場暖呼呼 精品與觀光表現可期

美國商務部日前公布美國 11 月零售銷售數據月增率增長 0.8%，並同步上修 10 月數據，顯見美國經濟已有漸入佳境的趨勢，民眾對消費需求不再是只看不買，美國 11 月網上購物月增率亦同步增長 2.5%，在「黑色星期五」前後、感恩節、耶誕節到新年期間的促銷活動刺激下，更讓高端消費的購買力道突破前幾年的低迷，加上電商大打折扣的加碼，激發民眾的購物熱情，相關指標多優於市場預期。

華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，相較前幾年全球消費平緩，今 (106) 年在核心消費或非核心消費產業表現上，明顯看到買氣升溫，明 (107) 年全球景氣應可維持持續成長趨勢，消費市場可樂觀看待。高端精品族群獲利料將保持雙位數成長，產業龍頭地位者因具競爭優勢，特別是 LVMH 和 KERING，今年第三季財報表現持續優於預期，並且仍在擴大市占率，未來表現值得期待。

此外，市場普遍預期美國貨幣政策將保持緩步緊縮，安倍經濟學再起之下，日幣仍具貶值空間，企業獲利改善能力強化，觀光題材也將持續發酵。日本近年的寬鬆貨幣政策，為日本觀光動能挹注不少，今年訪日遊客 2,800 萬人次的目標可望達標，根據日本國家旅遊局上月發布的 10 月訪日外國遊客量年增長達 22%，當中來自中國、韓國及越南遊客增長率超過 30%，龐大的人流帶動強勁的觀光週邊產業表現，如百貨零售、食品飲料、藥妝店與觀光旅館等，從日本幾家主要百貨公司 11 月同店銷售年增率可見一二，如大丸松阪屋最高達 7.2%，三越伊勢丹４％，高島屋 3.8％等。明年夏季預計更將加碼擴大免稅品幅度門檻為一般商品和消耗品消費總額達 5,000 日元以上即可免稅，期為日本消費市場繼續加溫。

總結在全球時尚精品市場的投資方向建議可分三大族群，時尚精品、日本消費品以及新世代消費趨勢等。時尚精品部分，因應千禧世代消費族群的興起、亞洲高端消費族群和成熟市場需求回溫，看好高端精品龍頭企業。日本消費市場，則聚焦日圓貶值效應、中國觀光需求以及企業獲利改善題材。最後，隨著科技進步以及手持裝置普及，網路電商、電競遊戲、APP 消費服務等新世代消費皆大幅成長，相關受惠企業值得留意。

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