ipo注冊制后股市波動將加大 理財建議宜多種方式并行

“排隊企業總數610家”。這是證監會上周末截止到3月5日公布的最新ipo排隊企業總數的數據。此外，全國“兩會”召開了一周時間，資本市場的頂層設計思路也在會議期間逐步的浮出水面，其中便包括了ipo的注冊制的落地。據理財師的了解和分析，ipo的注冊制很可能在今年下半年開始實施。

盡管，注冊制改革的草案在去年年底已上報國務院進行審閱，不過最終的方案一直未公布。在本屆兩會中，李克強總理在3月5日的政府工作報告中明確提出了要"實施"股票發行注冊制的改革。此后證監會主席肖鋼在隨后接受媒體采訪時也表示，目前市場狀況和規模已經具備了增加新股供給的條件。而有財經媒體已獲悉，目前深交所已開始在進行人員的準備工作，進行審核權下方至交易所后的相關培訓。

“屬於市場的歸還給市場”。這是ipo由審核制轉變為注冊制的最核心理念。注冊制的實施后，上市公司的標準將發生變化，其中包括虧損企業也可上a股。

過去，滿足連續三年盈利才能上市是個硬指標。而ipo注冊制后，上市門檻將繼續降低，虧損企業也將擁有上市的權利，不過證監會也表示，這並不意味著適合於所有企業。另外，交易所在上市標準的設置上將更加多元化，比如考慮多種財務指標的標準，如市值+營業收入+流動性等綜合評價指標模型，甚至還可能是多元的非財務標準的評價，如股權結構等因素。總體上，注冊制的實施將使行政的限制干預減少，投資者據此投資更符合市場化的規律，讓市場來決定最終的企業優勝劣汰，而不是預先為投資者先“過濾”一遍，從而扭曲了真實的資訊傳遞。

對於ipo對股市的影響主要存在幾個方面需要投資者注意：1、未來上市公司發行規模將會擴大，發行的節奏也將會加快。發行價和市盈率將會更趨理性。2、注冊制下對資金面形成一定的“抽血”作用，不過對股票二級市場是個利好。3、過去在審核制時期，借殼上市的殼資源公司受到熱捧，而注冊制下，這類殼公司的殼資源的價值則會全失，市場將繼續淘汰它們。

未來ipo自由交易下，人們會更理性的選擇投資，質優的公司必然受到熱捧。因此在此之前，那些原來的偽好股自然會逐漸的泡沫破裂。對此，嘉豐瑞德理財師認為，在ipo的注冊制剛開始的階段，市場風格必然會有一個較大的轉換，相互間的資會的流動性會增強，投資者將面臨風險越來越大的市場。因此嘉豐瑞德理財師也建議投資者，盡管大家都認為股市還會是一個“牛市”，但建議介入仍需要保持適度的原則。

而在總的家庭資產的設定方面，理財師仍推薦采取多種投資方式“並行”的資產設定方式，以更合理的分散投資風險。例如現在有些互聯網金融理財也有不錯的投資表現，且風險相對比股市要低。像比較知名的宜盛財富的宜盛寶固定收益理財的年收益率達到了10%-13.5%，這些互聯網金融其實也不輸股市。總之，不管是ipo后的股市也好，或是其他投資方式，投資者進行多角度的投資會更有利於分散投資風險，並取得更穩健的綜合投資業績。