彭博：4大因素推動 黃金前景比數月前更強勁

彭博社在週一 (11 日) 發佈的報告指出，因 4 大因素的推動，黃金的前景可能比過去幾個月更為強勁，這 4 大因素包括美國升息、季節性因素、全球經濟面臨艱難時刻以及比特幣的野蠻生長。

彭博 GadFly 專欄作家 David Fickling 週一在報告中指出，儘管上周經歷了自 5 月以來最糟糕的一周，但黃金的前景可能比幾個月來更為強勁。Fickling 總結了以下 4 個原因：

1、利率

就美國升息而言，將黃金與美國 10 年期國債收益率進行比較，看起來黃金更趨向於「賣傳言買事實」這個套路，亦即黃金會受升息傳言影響「被拋售」，而在事實發生之後「被買入」。

過去 5 年，美債收益率每次上漲 2.5%，金價就會迅速回升。經濟學家預測，在 2018 年第 1 季，這一收益率的阻力應該會被打破。

2、季節性

Gadfly 曾說過，在過去的幾個季節裡，黃金表現出一種明顯的季節性。平均而言，過去 10 年中 1 月、2 月、7 月和 8 月黃金漲勢最為迅猛，是購買黃金的最佳月份。如下圖所示，金價在 1 月和 2 月表現良好，隨後在 3 月回落。

這似乎與金條、金幣和 ETF 投資者的需求復甦相關聯，而這正好趕上了珠寶首飾的「黃金時代」，即農曆新年的高峰期。不管原因是什麼，近年以來其已經形成一個一致的模式，開始成為一種自我實現的預言，即交易者的信念驅動買賣指令，最終影響到市場走勢。

3、全球經濟面臨艱難時刻

當經濟表現強勁時，黃金往往會低迷。當市場形勢大好的時候，人們寧願把錢用在 FAANGs 或龍頭股票上，而不是把錢花在那些象徵吝嗇的金屬上。隨著全球經濟在 2017 年開始狂歡，黃金沒有舞伴追隨。

但目前全球經濟可能面臨前所未有的艱難刻。主要經濟體出現經濟意外的花旗指數處於異常高的水準。花旗集團 11 月主要經濟體的資料意外指數達到 49.5，為自 2010 年以來之最。期望最終會迎來一連串的積極意外，導致市場失望，黃金因此受到支撐。

4、比特幣的野蠻生長

比特幣的野蠻生長可能會導致其被打倒。如果我們看到「加密貨幣市場上的一場災難」，那麼推高數字貨幣價值的法幣大軍很快就會從比特幣轉換成現金，轉移到他們認為安全的黃金避風港，這無疑對黃金是有利的。

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