人民幣中間價7日報6.6195 貶值32點 連續9天下調
※來源:新浪財經

人民幣(圖:AFP)
人民幣(圖:AFP)

新浪外匯訊 12 月 7 日,人民幣兌美元中間價報 6.6195,較上日貶值 32 個基點,連續九個交易日下調。

  隔夜市場,美元兌一籃子貨幣上漲,市場對美國稅改前景保持樂觀,而對美國政府可能停擺的擔憂有所下降。截至北京時間 07:30 美元指數報 93.5274。

  近期,美元在 “史上最大規模稅改” 等利好的刺激下連續走強,給人民幣帶來一定的壓力。分析人士認為,最近人民幣匯率仍較為平穩,並未脫離近期震盪區間,美元也沒有一些市場觀點預測的那般強悍,人民幣持穩仍有底氣。

  人民幣穩定性增強,單邊貶值難現

  分析認為,美國稅改有望鞏固美國經濟增長勢頭,刺激通脹走高和吸引跨國企業匯回海外利潤,因此對美元將形成利好。另外,得益於經濟基本面的配合,預計美聯儲將繼續穩步收緊貨幣政策,封堵了美元大幅下行的空間。

  不過,美元上行空間未必很大,未來可能呈現先揚後抑的走勢。華泰證券宏觀研究指出,全球經濟逐漸形成複蘇共振,美國在經濟增長及貨幣政策週期上的領先性正在減弱,而這是過去幾年美元賴以單邊升值的核心要件。今年以來歐洲經濟持續復甦,政治風險消退,市場對歐央行貨幣政策預期發生變化,推動歐元大幅走強,一度導緻美元指數明顯承壓。

  與此同時,人民幣匯率自身穩定性也有所增強。匯率波動最終還是基本面相對變化的反映。今年以來,中國經濟穩步復甦,當前中美經濟運行在方向上趨同,而去年面臨的是中國經濟走弱、美國率先復甦的環境。這是人民幣匯率不會對美元大幅貶值的邏輯所在。

  當前中美利差較高,安全邊際較大。目前 10 年期美債收益率在 2.4% 一線,與 2016 年末水平相當,中國 10 年期國債收益率則從 3.01% 漲至 3.9% 一線,中美利差處在歷史高位,為匯率提供較充足的安全邊際。

  一年以來,外匯市場預期也發生了很大變化。去年底時,市場上貶值預期很濃,出現了 “羊群效應”,放大匯率非理性波動。而今年以來,隨著內外經濟形勢變化,資本流動趨於平衡,人民幣匯率對美元逆預期升值,打破了此前的單邊貶值預期,降低了人民幣單邊下行的風險。另外,宏觀審慎的外匯管理政策及中間價形成機制持續完善,也提升了貨幣當局防止匯率超調的能力。

  最後,“逆週期因子” 提供政策保障。今年二季度,人民幣中間價報價模型引入 “逆週期因子”,有助於平抑人民幣匯率的非理性波動,降低匯率單邊超調的風險。

  綜合分析,在全球復甦形勢下,美元難一枝獨秀,人民幣也不會單邊下跌,過去四季度人民幣單邊大幅貶值的一幕難重現,全年鎖定升值幾無懸念,未來人民幣對美元可能波動加大,但會有升有貶,雙向波動。

新聞來源:新浪財經


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