大摩：中國GDP保6機會為零 渣打：除非目前7%增速為假

圖片來源：香港明報

自8月以來，大行紛紛下調中國GDP增速預測，摩根士丹利投資管理公司新興市場負責人Ruchir Sharma昨(19)日接受外媒訪問指，勞動力萎縮下，中國未來5年GDP增速達到6%機會為零，「更可能以4%至5%的速度成長」，成為全城最低的中國經濟預測。摩通中國經濟師陳東亦認為，今年經濟增速下滑已經超出預期，中國未來5年或難以達到6.5%增速。但渣打大中華研究部主管丁爽並不認同，指除非現時GDP近7%的增速為假，否則料不會跌破6%。 

香港《明報》援引彭博報導，大摩投資管理公司新興市場負責人Ruchir Sharma表示，自己對200個國家在過去50年發展道路進行研究後，沒有一個經濟體在勞動力萎縮情況下，GDP以6%或更高速度成長。因此，相信隨着中國勞動年齡人口萎縮，中國未來幾年可能以4%至5%的速度成長。他並指「從歷史數據看，中國以6%或更高速度成長的概率為零」。因此，Sharma長期看跌中國，而經濟減速正是他不看好中國股市的原因。

渣打大中華研究部主管丁爽則指出，Sharma勞動力萎縮的論斷並不可靠。「中國的確出現16至64歲的勞動力人口減少，不過與當年日本人口停止增長情形不同，隨著勞動人口繼續由農村流到城市，以及實際工作年限的延長，相信勞動力實際貢獻仍將緩慢增長」。另外，丁爽認為，自動化也將彌補勞動力增長趨緩的影響。且若按中國的生產力而言，未來增速達7%也沒有問題，只是需求不足才是最大困境。「除非不相信官方公布的增長率，否則中國那麼大的國家不可能急速降低增長，各種測算之下，8成以上機會中國GDP增速可維持在6%以上。」他認為，受政策支持、提振需求下，未來5年平均GDP增速達到6.5%沒有問題。

中國國家主席習近平在11月表示，要確保2020年實現GDP比2010年翻一番，未來5年經濟平均增長底線是6.5%。對此，摩根大通私人銀行中國經濟師陳東則指，今年經濟增速下滑已經超出預期，中國未來5年或難以達到6.5%增速。他相信，政府重申目標不變只屬「預期管理」的重要手段，因大幅削減目標將造成市場恐慌。陳東相信6.5%的增速，將不會是硬性指標，未來5年平均增長可能在5%至6%之間。

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