【朱挺豪專欄】歐股QE行情啟動、投資著重成熟市場

希臘改革提案仍未過、新興歐洲股市受拖累

2015年3月8日歐元區官員表示，希臘目前提出的改革方案內容仍未達歐元區所要求的標準，因此3月份尚無法得到援助款，但3月13日、16日與20日，希臘分別有三個貸款項目即將到期，消息一出，市場對於希臘違約的情緒上漲，而希臘5年期信用違約交換(CDS)也攀升，表示市場對於希臘仍保持不信任的態度，希臘股市也遭拋售下挫約4%，拖累新興歐洲整體表現。

歐元區經濟與通縮止緩回升、QE加持可望漸入佳境

目前歐元區經濟停止了趨緩的狀況，明顯開始回升，從經濟數據表現來看，歐元區製造業PMI指數止跌向上，歐元區失業率也持續改善，通縮問題暫時停止惡化，這些好消息透露出歐洲經濟漸入佳境。另外，德國經濟表現強勁成為歐元區之冠，且通縮問題已率先改善，消費者物價指數年增率轉負成長為正，失業率也降至6.5%的水準，表現優異。未來，相信在歐洲QE政策的加持下，經濟將持續擴張，QE行情也將持續推升歐股。

歐股QE行情持續發熱、但新興東歐表現偏弱

歐洲大規模QE支撐歐股，加上地緣政治風險趨緩，歐股持續上揚，但新興東歐股市表現偏弱，短期主要受希臘改革提案尚未通過所影響。目前成熟市場較受市場青睞，未來希臘改革提案通過，新興東歐仍看多，可望有補漲行情。

歐股QE行情看好、新興東歐短期宜謹慎

目前歐洲經濟表現穩定復甦，加上QE政策加持，可望帶動歐洲經濟持續擴張，並改善通縮，建議可利用震盪及拉回時繼續建立歐股成熟市場部位。但新興市場則需留意，受到希臘改革提案未過拖累，表現不如歐洲成熟股市，但QE政策對於新興國家效果更顯著，成熟國家經濟持續發熱下，將帶領新興東歐經濟成長，建議等待希臘提案通過後適度佈局新興東歐股市部位。

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