最壞時間已過 法人看好華夏本季獲利回溫

受到氯鹼平衡問題造成 PVC 供給未如預期緊俏，法人認為，華夏 (1305-TW) 第 3 季獲利可能因此受到影響，下修第 3 季每股純益至 0.56 元，不過，本季進入需求傳統旺季，最壞時間已過，PVC 供需趨緊將帶動 PVC 利差增加，推升華夏本季獲利成長。

由於氯鹼平衡問題造成 PVC 供給不如預期緊俏，中國進入 PVC 需求淡季，印度在雨季過後，需求也未出現明顯復甦，另一方面，在氧化鋁需求帶動下，一貫化 PVC 業者為兼顧燒鹼部門獲利，維持較高稼動率，使 PVC 供給量未因需求減弱而下降。

法人預估，華夏第 3 季每股純益恐不如先前預期，法人下修至 0.56 元，全年每股純益則下修至 2.72 元。

就本季狀況來看，法人認為，由於一貫化 PVC 業者減產，加上中國 PVC 庫存水準偏低、中國環保督察限縮 PVC 供給，且印度需求可望從 12 月起回溫等因素，PVC 供給寬鬆情況將從 11 月起改善，從第 3 季中國 PVC 產量季減 2% 來看，PVC 可望維持供給緊俏態勢，法人看好本季進入 PVC 需求旺季，利差將增加，並帶動華夏獲利成長。

華夏日前在法說會上宣布將啟動擴產計畫，預計在 2020 年將 PVC 年產能由 40 萬噸提升至 42 萬噸，有助於提升整體產量，甚至降低平均成本。