匯控Q3稅前狂賺4.5倍 亞洲區獲利貢獻78%最勁

受惠重大項目有利變動及撥備減少，控 (0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK) 今年第 3 季列帳基準除稅前利潤按年急升約 4.5 倍至 46.2 億美元 (約 360.36 億港元)，首 9 個月稅前利潤則升 40.8% 至 148.63 億美元，符市場預期。

滙控昨午公布季度業績後，香港股價雖一度上漲至全日高位，見 78.05 元 (港元，下同)，但迅速回落，最後收報 76.85 元，倒跌 0.3%。倫敦股價承接香港弱勢，截至晚上 10 時 15 分報 75.739 元，較香港收盤跌 1.4%。

香港《文匯報》報導，匯控第 3 季列賬基準收入 130 億美元，按年升 36%，主要是去年同期因出售巴西業務，錄得的虧損不再出現，去年同期亦因信貸息差導致債務有不利公允值變動。撇除這些及貨幣換算，經調整收入升 3%，主要業務均受惠於息差擴闊。匯控首 3 季的淨息差為 1.63%，大致維持上半年水平，按年收窄 15 個基點。若不計及已出售的巴西業務及貨幣換算的影響，首 3 季的淨息差其實較去年收窄 5 個基點。

淨息差收窄，主要是高收益的美國消費及按揭貸款組合持續縮減、資產收益率受壓及債務成本增加。按列賬基準計算的客戶貸款上升 253 億美元，升幅為 3%，主要由來自亞洲的貸款增長帶動。

匯控重返亞洲策略奏效，亞洲區續為集團最大盈利貢獻地區，首 9 個月列帳基準除稅前利潤按年增 7.8% 至 116.59 億美元，盈利貢獻比重達逾 78%，其中香港區的稅前利潤按年升 12.6% 至 71.7 億美元，佔了亞洲區盈利逾 61%。滙控在季度業績中指出，重返亞洲策略取得成果，帶動集團首 9 個月逾 70% 的經調整利潤。

按業務劃分，環球銀行及資本市場 (俗稱炒房)、私人銀行業務，經調整稅前盈利均下跌，但工商金融、零售銀行及財富管理則有改善，連升 3 季。

香港區繼續成為匯控的盈利增長焦點，香港區列賬基準稅前盈利 25.61 億美元，按年增長 16.6%，按季增長 25.4%。單計第 3 季，香港區佔去集團及亞洲區稅前盈利比重，分別高達 55.4% 及 63.6%。

《星島日報》引述滙控行政總裁歐智華表示，亞洲及香港區盈利大增，並帶動集團的盈利表現，正反映集團成功執行 2015 年中所設定的亞洲業務策略，包括大力拓展珠三角地區業務，相信該區仍具增長機會，香港區的盈利亦有機會持續增長。集團未來將繼續投資香港和珠三角。

另一主體市場英國，第 3 季以列賬基礎計算，稅前則按季由盈轉虧，季內蝕 2.02 億美元，去年同期及今年第 2 季，英國市場分別虧損 17.54 億美元及賺 4.5 億美元。

第 3 季平均普通股股東權益回報 (ROE) 年率為 7.1%，遠優於去年同期的負 1.4%，但仍低於集團逾 10% 的目標。第三季的列賬基準貸款減值及其他信貸風險準備為 4 億美元，下跌 1 億美元，跌幅為 21%，反映零售銀行及財富管理業務，以及工商金融業務的準備都減少。

匯控第 3 次股息每股派 10 美分。問及退休前會否致力推高股價，歐智華回答稱，他更重視股東總回報（TSR），即包括股息與股價的整體表現，主政近 7 年間以港元計的 TSR 約 40%，以英鎊計則為 67%，合共派股息 620 億美元，三輪回購共 55 億美元。他將會繼續推動 TSR 上升。

歐智華表示，第 3 季匯控再削減 130 億美元風險加權資產，超越原定目標，自 2015 年計，已合共削減 3090 億美元風險加權資產。第 3 季匯控又進一步減省 6 億美元成本，如期在年底前，達至推算年度成本節省約 60 億美元的目標。

明年 2 月歐智華將正式交棒予現任零售銀行及財富管理行政總裁范寧 (John Flint)，由其接任滙控行政總裁之職。歐智華相信，范寧會沿用相同策略原則，達致收入增長率高於成本增長率的目標。

德銀指，滙控成本支出遜預期，抵銷了撥備較佳的因素。集團資本水平良好，料無礙回購及派息預期，維持其「持有」評級及目標價 76 元。高盛則輕微下調對滙控 2017 至 2019 年每股盈利預測，維持其「買入」評級及目標價 87 元。