巴菲特的良心建議：別怕股價腰斬 投資人應堅守信心

2014 年 3 月，巴菲特引用 Barton Biggs 的觀點認為，牛市在「即將結束之前感覺最好」。

現在最大的問題是：這次什麼時候結束？這對投資者的你意味著什麼？

上述引言選自巴菲特 2013 年給伯克夏哈撒韋 (BRK.B-US) 股東的公開信。自信函發布之後，牛市在 2009 年 3 月的危機觸底之後開始上漲，股價估值繼續上升。道瓊工業平均指數頻創歷史新高。

為了更廣泛地了解股市估值，以下是標普 500 指數過去 5 年的遠期本益比簡圖：

因此，很明顯地估值正在走高，尤其是今年升幅加速。

Ryan Vlastelica 已經檢視了投資者看漲情緒的飆升，以及資金流入 ETF 的情況。這讓他想起了知名投資者的不變真理：當投資人心中不再有懷疑，代表牛市即將結束了。問題只在於我們是否可以準確地預測到底何時會發生。

道指或標普 500 指數下跌 20% 將被視為熊市。你的投資組合可能會比跌得這個數字更多，這取決於你持有那些個股，以及你如何讓自己的投資多元化。

《MarketWatch》投資專欄作家 Philip Van Doorn 表示，如果你大部分投資都是通過雇主資助的退休計劃進行，並且在計劃停止工作之前至少有 10 年時間，這樣很好。你不僅要支付較低的退休準備金，而且會享受持續的相對準備金（假設你的雇主支付的話）。所有這一切將意味著在市場復甦時，相對於其他投資者來說，你會享有更大的收益。

但是，如果您投資於個別股票，請記住另一個巴菲特的名言：「如果在短期內價值下降 50% 讓你嚴重困擾，那麼你不應該持有普通股票。」

換句話說，你對自己持股的公司信心應該更強，信心更強的意思是，如果股價下跌了 50%，你仍然願意買進更多股票。

無論你認為股市是否接近頂峰，我們認為列出仍然受到華爾街分析師喜愛的高價股將是十分有趣的。我們從標普 500 指數開始，按分析師推薦較多「買入」評級，並依 2018 年盈利預測統計按本益比進行排序。

所以下列是 10 支獲得多數「買進」評級的最昂貴標普 500 股票：

特許通訊 (Charter Communications Inc) (CHTR-US) 的銷售額大幅增長，反映了其與較大的競爭同業時代華納和光屋網路 (Bright House Networks) 2016 年 5 月合併後的重組成效。

在一次 1987 年 10 月份股市崩盤後倖存甚至更活躍的經紀人採訪中，Gabelli 多媒體信託基金副投資組合經理 Lawrence Haverty 表示，亞馬遜 (AMZN-US) 和網飛 (Neflix Inc.) (NFLX-US) 過高的估值是對市場的警示，儘管他多年來對這兩支股票看法錯誤。

他說：「人們為這些業務（實質上就經濟面而言無利可圖）支付數倍的現金，基本上是違反常律的。」

所以，如果你現在跳進市場，買進個股，那麼你最好做功課，不但要在市場下滑的時候堅持下去，而且要以更多的折扣買進更多的股票並持有多年。

 

如果沒有，那麼就堅持長期買進指數基金。如果您不能長期持有指數型基金，那麼請完全撤離股票市場。