金融風暴以來被壓抑的4兆美元發債規模 明年起出柙

全球金融風暴以來，發達國家的金融機構大幅縮減債券發行的規模，預估達 4 兆美元，致使債券市場供不應求，從而推升債券價格走高、殖利率受壓抑 (兩者為負關聯)，牛津經濟研究院預期明 (2018) 年金融機構重新啟動債券發行，債券市場將回穩。               

曾在國際貨幣基金組織工作的牛津經濟研究院經濟顧問 Guillermo Tolosa 表示，金融風暴後，銀行在金融監管下縮減資產負債表，且作為資產擔保債券的抵押貸款供應緊縮，大幅緊縮債券發行下，近 10 年來的債券殖利率走低。

數據顯示，近 10 年來，金融公司的債券規模縮減，市場對於共同基金、養老金和保險公司的固定收益債券需求加大，為非金融構構的公司債發行提 供機會。  

美國聯準會、歐洲央行的量化寬鬆計畫，暴增 14 兆美元資產購買，更加重債券市場供不應求的情形；再加上低通膨的因素，更使得全球債券殖利率長期處於歷史低檔。

不過，明年起，金融機構將停止縮減資產負債表，重新啟動發行債券，債券市場供不應求的情形將大為改善；且隨著聯準會縮表及歐洲央行購債規模下降，預期債券價格將受壓抑、殖利率有望回升。