攻進特斯拉、戴森　台灣電池廠營收爆發

文●馬自明

10 年前，台灣是「電池王國」，產值名列全球第三大，僅次日本、韓國，全球最強的科技廠，如惠普（HP）、戴爾（Dell）、蘋果（Apple），以及台灣電腦廠宏碁、華碩，筆電電池訂單幾乎都下在台灣，養出一票年營收百億元的公司。

搶進動力電池，躍身熱門股

可是，這 10 年來，中國電池廠商崛起，吃掉全球約 3 成的鋰電池市場，成為全球最大的「電池王國」，台灣占比已不到 10%；當手機取代筆電，蘋果最夯的 iPhone，超過 6 成以上訂單，選擇下在中國電池廠，而非台灣。

但台灣電池廠沒有一蹶不振，反而走出另一條不一樣的路，今年業績大爆發，他們掌握的秘密武器，就是「動力電池」。

工研院產經中心資深分析師呂學隆指出，「動力電池」和智慧型手機用的電池，雖都是可充電的「鋰電池」，但內容物大不同。動力電池不像手機電池薄薄一片，而是裝在圓筒或方筒內，電力可比手機電池強上數百倍，主要用在如特斯拉（Tesla）的電動汽車，或戴森（Dyson）的電動吸塵器上。

根據台灣電池協會資料，2016 年動力電池占全球鋰電池出貨量比率高達 53%，首度超越手機等用的電池。呂學隆表示，電動車是其成長主因。

供應特斯拉電池的，是日廠松下（Panasonic），不少台灣電池材料廠，透過供應松下原料，繞道打進特斯拉。例如康普、美琪瑪，本來是低調的化學股，但前 8 個月營收累計年成長率分別達 19.5% 及 69%，今年股價各漲 194%、314%，美琪瑪還因股價漲太兇，遭櫃買中心列為警示股。

「動力電池材料，將占我們營收 5 成以上！」康普董事長柯基丞表示。康普和美琪瑪是國內前兩大氧化觸媒廠，他們用到的鈷、鎳等金屬材料，是動力電池要用的材料，也是他們營收、獲利成長的「金礦」。

靠回收技術，成本壓低一半

這兩家公司，從冷門股，成功打進松下，變成發燒股，有兩大理由：一是歷史夠久，二是賺回收財。

為什麼公司歷史久是康普、美琪瑪的優勢？工研院材料與化工所所長彭裕民指出，歷史悠久的電池材料公司，因長期掌握貴金屬行情變化，知道何時逢低布局。

尤其，今年鈷價大漲近 9 成，對手上握有低價原料的康普、美琪瑪，營運偏多。

其次，康普、美琪瑪都有將產品回收、再利用的能力。除康普可回收氧化觸媒外，據了解，美琪瑪能將產品裡 95% 的鈷提煉出來，重新利用，降低原料成本。

康普、美琪瑪不是特例，台灣電池材料公司，不少都有這份本事。例如，鋰電池用銅箔材料廠長春石化、金居，或是製造電池負極材料的中碳，都是成立幾十年的老牌公司，今年皆交出不錯的業績表現。不過康普、美琪瑪等公司，股價漲幅過大，須提防回檔下跌的風險。

攻電動工具機，下游廠大賺

電池材料繞道打進特斯拉，但下游廠商，則不易跨進該供應鏈。彭裕民表示，動力電池是電動車的「心臟」，非常關鍵。因此，國外車廠選電池芯，只選松下這類國際大廠，組裝全都自己來，不假手他人，其他組裝廠、電池芯廠難以吃到特斯拉商機。

但，誰說做動力電池，只能靠特斯拉？加百裕是一個不靠特斯拉，鹹魚翻生的案例。加百裕本來是僅次於新普、順達的「筆電電池模組三雄」之一，但因筆電消風，一度陷入虧損，近 3 年來的每股稅後盈餘（EPS）也只在 1 元打轉，跟 2007 年，1 股能賺 7 元相比，天差地遠。

不過，今年第一季起，加百裕因切進日本電動工具機市場，估計占營收比重達 3 成，筆電等 3C 產品則從 9 成降至 5 成。因此，加百裕今年上半年 EPS 就達 0.9 元，幾乎達到去年一整年的水準。

另外一家從特斯拉之外，找到機會的廠商，是電池芯廠能元科技。這間公司本來連年虧錢，但近來已接到戴森無線吸塵器電池訂單，一年出貨量約 400 萬顆，去年營運出現轉機，持有能元股權達 55.9% 的中橡，母以子貴，今年股價漲幅達 60%。

「在台灣，電池產業比較沒有練兵的機會，」集邦科技研究經理呂理舜指出。台灣沒有電動汽車大廠，電動機車才剛起步，這群電池廠只能靠自己找生機，卻意外的在動力電池殺出一條路，絕處逢生。

來源：《商業周刊》 1558 期

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