iPhone熱度不如預期 非蘋陣營趁虛而入

蘋概股風光了大半年，非蘋陣營趁消費者待機空窗期積極搶市，相關概念股可望轉強，華映、和鑫、帆宣、尚立、盟立、閎暉等個股都有機會。

文．高志銘

由於蘋果十周年紀念大改款機種 iPhone X 預購及開賣日期較 iPhone 8 延後一個月 (十月二十七日及十一月三日)，加上先前眾多手機品牌廠就選擇將行銷資源與推出新機時程展延到 iPhone X 發表後，有望趁此空窗期(多數消費者恐要等到年底才能拿到，可能會錯過感恩節旺季) 積極搶市。

iPhone 8 買氣不足 iPhone X 考驗不小

除了 iPhone X 延後出貨後外，iPhone 8 的預購數字似乎也不如預期。根據凱基投顧分析，iPhone 8 (含 iPhone 8 Plus) 首週末預購的結果，顯示買氣明顯受到 iPhone X 的高潛在需求壓抑，目前 iPhone 8 的出貨時間普遍少於一～二周，遠低於過去新款 iPhone 出貨時間三～六周或是更久 (新款開放預購不久後，因初期共應緊繃與需求強勁)。

另一個有待市場考驗的則是 iPhone X FaceID 的使用者體驗，蘋果軟體工程資深副總裁 Craig Federighi 在發表會展示 Face ID 功能時，出現系統無法辨識、要求改以密碼解鎖的情況，雖事後蘋果聲明澄清失敗是示範時，紅外線相機系統同時偵測其背後位於座位區的觀眾臉譜，或是舞台上其他工作人員臉譜，造成系統判斷異常導致手機鎖死，因此要求手動輸入數字密碼作為驗證 (辨識失敗兩次後會自動鎖死，需要輸入密碼才能解鎖)，但仍讓人擔心其宣稱錯誤率僅在百萬分之一的辨識能力，最終銷售力道能否如市場原先預期強勁，仍有待觀察。

考量 iPhone 8 預購熱度不如以往，iPhone X 又尚未開放預購，無法了解市場需求強度，預期市場資金將會由股價已漲多的 iPhone 先行獲利了結，轉向拉貨轉趨積極且股價基期偏低的非蘋供應鏈 (原先觀望的品牌廠新品將陸續上市)，盤面多頭主攻部隊也將因此輪替。

外觀設計差異性 非蘋將跟風搶市

富邦投顧預估， iPhone X 上市將影響智慧型手機產業未來發展的七大趨勢，包括 AMOLED 螢幕、SLP (substrate-like-PCB，類載板 PCB) 的 L 型電池、3D 感應與 AR/VR、十八比九顯示比例、COF (chip on film) 無邊框、金屬邊框與玻璃背蓋及無線充電。而在外觀上最明顯的差異就是取消 Home 鍵改為十八比九的全螢幕，以及改用 AMOLED 面板螢幕及金屬邊框與玻璃背蓋，可預期將是非蘋陣營率先跟風的設計改變。

由於十八比九全螢幕設計提供更佳的美學設計及實用性，優點之一是手機上方及下方的螢幕空間會增加 (面積增加 11～13％)，可顯示更多文字，也可分隔畫面多工應用。其次是可改善遊戲及 VR 體驗，因這種比例可以將畫面和觸控區域最大化，體積縮減也讓使用者可以單手操作。

中國手機廠 積極轉向十八比九螢幕設計

目前對全螢幕設計態度最積極就屬中國手機品牌廠，華為 Mate 10、VIVO X11、紅米 PRO 2 及魅族 PRO 7 均搭載 18 比 9 手機面板，且面板廠歷經第二季產品線調整後，第三季起可望全面供貨，供應商包括高階的 JDI、LGD、夏普，台灣的友達 (2409)、群創 (3481)、彩晶 (6116)、華映 (2475)，以及中國的昆山龍騰光電、天馬微電子及京東方。

WitsView 預估，2017 年 18 比 9 以上全面屏機種主要仍由三星、蘋果的旗艦機種貢獻，整體滲透率約 10％，待其他手機品牌布局完備後，2018 年滲透率才有機會大幅躍升至 37％，連翻近三倍。

由於螢幕比例從 16 比 9 轉變為 18 比 9，主流尺寸也從 5 吋增加至 5.5 吋、5.5 吋增加至 5.72 吋及 5.5 吋增加至 5.99 吋，約可多消化 12％的產能，另因良率可能降低，導致供給減少、報價上漲。由於不規則面板切割上較不具經濟效益，製程複雜且良率較低，平均價格將可提升 10～20％以上。

華映第四季量產 股價有望複製彩晶走勢

就國內面板廠量產時程來看，友達 18 比 9 全螢幕產品已於第三季底可大量出貨，就看客戶端認證的進度。群創則是在第二季開始著手產品線建置，第三季也已開始陸續出貨。

彩晶七月底已開始量產 5.7 吋 HD + 及 6.2 吋 HD + 面板，八月量產 5.5 吋及 6 吋面板，第四季會推出更多產品，且所有 5 吋以上產品都會改成 18 比 9、大多搭配 On Cell 觸控出貨。因第三季廠商尚末全面拉貨，營收貢獻占比仍不高，第四季出貨量將會大增，下半年產能利用率維持在 90％以上，法人預估第三季營收季增率在 40％以上。

華映今年開發的全螢幕面板，是搭配 incell 觸控出貨及採用 COG 封裝技術，目前已送樣中，預估第四季可量產。2018 年則計畫升產採 COF 封裝技術的全螢幕面板，有利開發中高階手機訂單。考量華映與彩晶同樣具有集團背景，具有作帳的誘因，隨著第四季進入量產階段，股價有望複製彩晶在第三季的漲勢。

今年第四季起旗艦手機螢幕主流規格將採用 COF 技術封裝的 OLED 及 LTPS(low-temperature polycrystalline silicon，低溫多晶矽) 面板，此製程可讓手機底部邊框長度縮短一．五毫米，使外型更接近全螢幕設計。

韓國業者已在擴大雙層 COF 產能，主要用於滿足針腳數三千 pin 以上的高階 AMOLED 面板需求；針腳數 1500～3000pin 的高階 LTPS 面板則可採用性價比較高的半加成法 (semi-additive)，易華電是全球唯一半加成法產能的業者，將會是此趨勢下的最大受惠者，可預期明年營運一定會大幅優於今年。

OLED 逐漸成主流 和鑫、帆宣訂單需求增

隨著中國 OLED 面板產能陸續開出，OLED 面板也將逐步成為手機主流規格，預期中國廠對於觸控感應器需求也將有增無減，少數具量產經驗的和鑫 (3049) 最有機會搭上此商機列車。

和鑫主要為三星進行 on-cell AMOLED 前段觸控感應器代工，營收占比逾 90％。和鑫也有耕耘中國 OLED 面板廠客戶，憑藉過去量產經驗的優勢，可望大幅提高切入中國市場的競爭力。因應市場需求，公司今年資本支出 18 億元，用於擴充 OLED 觸控感應器產能，月產能將由 3.3～3.5 萬片 (替三星代工生產，出貨占比近七成)，一舉提高到四萬片，第三季開始裝機，最快第四季就可投產。

設備廠帆宣 (6196) 為美商應用材料 (目前為其第三大客戶) 代工面板相關設備，受惠 OLED 設備需求增加，客製化部門營收成長達五成，目前更傳出已間接打入韓國 OLED 廠供應鏈，加上中國面板廠積極耕耘 OLED 市場，公司也正與中國面板廠洽談採購購設備事宜。今年七月在南科也在購地動工興建第二座廠房，有利就近爭取美商應用材料的新廠訂單，增添長線螢運動能。

來源：《理財周刊》 891 期

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