【保德信投信】新企債 Q4高CP值優選收益

◆ 新興市場「4 利多」：政經改革、高殖利率、降息空間、評價面，收益持續吸金

主要央行漸漸進入緊縮階段，但收益需求仍在，高盛最新報告指出，以各自歷史區間來看，新興市場債相對高收益便宜，法人建議，從 CP 值的角度來看，投資人在第四季不妨以新興市場公司債相關基金，作為核心收益資產。*

保德信新興市場企業債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人鍾美君指出，從今年底到明年初，聯準會（Fed）除了縮表，投資人不應完全排除「升息」這個選項，因此，精選升息期間表現優異的收益格外重要，回顧過去兩次升息循環，不論是 1999 年 6 月到 2000 年 6 月，或是 2004 年 6 月到 2006 年 7 月，新興市場企業債指數報酬勝過美國投資等級債券指數、美國高收益債指數的報酬，其收益之穩健特性可見一斑。（資料來源：彭博，統計 1999/5/31-2000/5/31，2004/5/31-2006/6/30；參考指數分別為美林美國投資級債券指數、美林美國高收益債券指數、美林新興市場企業債券指數）

鍾美君認為，近期因北韓地緣政治影響，加上投資人對颶風感到憂心，避險買盤推升債市，美國十年期公債殖利率創去年總統大選以來新低；而巴西央行持續降息，印尼央行亦暗示仍有降息空間，資金面的寬裕，激勵新興債走高，值得一提的是，油價反彈，也激勵了產油國如俄羅斯、哥倫比亞等債市收紅。

鍾美君分析，美債殖利率走低，新興市場之政經改革、高殖利率、降息空間以及評價面仍持續吸引資金流入，整體走勢維持緩步震盪上揚，建議投資人接下來擁抱純美元計價的投資級企業債，可望讓匯率波動的風險更低一些。
 
目前全球經濟擴張由成熟到新興市場，新興國家的企業獲利也跟著水漲船高，鍾美君提醒，由於新興市場殖利率優勢不可取代，根據 EPFR 監控，全球資金已連續 6 個月淨流入新興市場的債、股，建議投資人著眼於全球經濟成長加速、低利率、低通膨，若希望享有收益、兼顧成長，新興市場企業債券型基金堪稱可以長抱的核心資產。（資料來源：EPFR，統計至 2017 年 8 月）

注意：本資料所示之指數與個別公司係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有。
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