【林洸興專欄】9月USDA報告 可能成為農產品多頭起點！

今年的農糧行情，一直處於盛產的陰影中，無法出現暢快的上漲，不過由於美豆逼近種植成本，破底力道也相對微弱，因此從 4 月種植季節開始，油粕的走勢就處於大盤整區間內，走不出方向。但是這個僵局，有可能在本次 USDA 中出現變化！

先看一下上次 USDA 報告結果。8 月資料單產從 47 Bu (蒲式耳) 調高到 49.4 Bu，造成美豆價格從 984 大跌到 921，但是在近期的預估民間分析報告公佈後，價格已經完全收復上次 USDA 造成的跌幅。公佈最新預估的民間組職 Pro Farmer 的單產估計為 48.5 蒲 / 英畝，低於 USDA 八月報告 1.8%。不過如果從良率來看，目前美豆優良率為 60% (預計下周或繼續提高一個百分點)，這份報告可能過度樂觀，9 月 USDA 出爐後再度把近期漲幅吐回去概率高！

從 CFTC 持倉報告來看，淨持倉確實是多單下滑，但空頭並沒有如 3 月那樣氣焰熾盛。當前持倉充分顯示出價格接近底部的現象。這表示市場處於一個相當均衡的狀態。

本年度的美豆種植是利空無誤，不過即將到來的巴西大豆種植，卻可能是利多。從夏天至今，巴西種植區雨量一直低於往年，預估播種還沒開始，就會產生利多預期！

綜觀上述多空因素會發現，大豆本次的 USDA 報告，遠比上月偏多。雖然無法立即預期報告內容足以形成利多，但很有可能走出利空出盡的走法。

從長期的展望來看，目前的氣候已經出現了拉妮娜氣候的徵兆，台灣今年秋颱偏多的現象就是證據之一。各大機構對拉妮娜的預期，在過去一個月內迅速加深。上一次嚴重的拉妮娜已是五年前的事，如果本次拉妮娜確實成型，農糧有可能再度變成大多頭走勢，這不但會產生許多投資機會，甚至有可能透過通膨拉升，影響到全球的貨幣政策動向喔！