美元後市俏 加上淨投機部位已為負值 布局美元資產時點到

美元今年來弱勢，影響美元資產表現，隨著與美元走勢相當的美國經濟領先指標觸底反彈，加上市場極度看空後，美元淨投機部位已為負值，美元再下跌空間有限。根據過去經驗，一旦美元淨投資部位由負翻正後，美元往往迎來一波漲幅，且後 6 個月的上漲機率更達 100%，建議投資人在美元看漲機率攀升下，適時布局美元資產。

鉅亨網投顧表示，全球央行年會的到來，與早先美國與北韓的情勢，導致美元指數滑落至近 15 個月的低點，今年以來美元指數下跌 8.7%。美元的弱勢除了歸因於川普經濟學能存疑慮外，美國聯準會的鴿派政策都讓美元欲強不易。

原先，市場預期川普的擴大基礎建設、稅改等政策，將幫助美國經濟成長，達成再通膨，使得美元指數於川普勝選後一度上漲將近 4%，但過去 7 個月來，諸多政策仍處於紙上談兵，美國人民對於川普的施政滿意度也從剛開始的 47% 降至 38%，顯示市場對於川普政府逐漸失去信心，美元走勢也逐步往下修正。

另外，美國聯準會近期的聲明都表示不急著升息，讓原先 12 月再次升息的機率由原先超過 9 成降至 3 成左右，升息步伐趨緩讓美元又少了一個動能。

鉅亨網投顧指出，值得留意的是，經過大幅回檔後，部分指標已開始預告美元的修正到尾聲。以代表美國經濟領先指標的花旗驚奇指數來看，自今年 4 月該指標翻轉向下後，美元指數一路走低，而該指數已經在 6 月中觸底反彈，除了意味市場對未來美國景氣看法轉為樂觀外，也意味與該指數走勢呈正相關的美元指數有望向上。

另外，觀察美元指數期貨投機淨部位可發現，投機淨部位的增減與美元指數的漲跌一致，尤其當投機淨部位呈現負值時，往往都是美元指數已靠近底部的時刻。

從 2008 至今，淨部位出現負值的期間共有 9 次，據前 8 次的經驗，淨部位呈現負值的時期一般不會超過 3 個月，且當淨部位由負翻正的後 3 個月及 6 個月，美元指數的平均漲幅為 3.7% 及 6.7%，尤其後 6 個月的上漲機率高達 100%。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為，在領先指標反彈及投機淨部位過度看空等前提之下，短期美元指數下跌的空間有限，未來美元指數反彈向上機率較高，建議投資人可於美元相對便宜時增持美元資產，當未來美元走強時，享受到資產增值的好處。