中國暗笑 人民幣升對美有交代 CFETS貶則有利出口

今年美元創逾 10 年最大跌幅，牽動全球主要貨幣上漲，人民幣兌美元今年已累計大漲 5%，昨 (29) 日一舉衝破 6.6 關口。分析估計人民幣短期會在 6.6 至 6.7 附近徘徊。然對中國則有利，因人民幣兌美元升值不少，政治上有所交代，能緩和美方多年來的升值要求。但兌一籃子貨幣仍然貶值，中國的出口競爭力不至於被削弱。

經過周末的 Jackson Hole 全球央行年會後，市場對美國聯準會 (Fed) 的加息預期再下降，加上美國總統川普政府對內陷入混亂、對外無法緩和朝鮮半島緊張的局勢，美匯指數昨日跌穿 92，低見 91.62，屬 2015 年初水平，今年以來已經累計下跌 10.2%，上一次錄得全年下跌逾 10% 已是 2002 及 2003 年的事。

全球主要貨幣如歐元、日元均大漲，人民幣亦跟升，在岸匯價昨日最多升至 6.5928，離岸匯價 (CNH) 亦高見 6.5983，雙雙升穿 6.6。今年以來，在岸匯價 (CNY) 已累計上升 5%。上海商業銀行研究部主管林俊泓稱，除美元走弱外，市場對人民幣預期產生變化，亦促使出口商把更多美元轉回人民幣，從而增加資金需求。

另一方面，由於明年首季同業存單會納入「宏觀審慎評估體系」(MPA) 考核，適逢 9 月會有大量存單到期，銀行未必會續發，改為在拆借市場吸資，亦增加資金需求。事實上，昨日上海銀行同業拆借利率 (Shibor) 全線上升，隔夜利率升至 2 年高位。

香港《明報》引述東亞銀行首席經濟師鄧世安表示，人民幣匯價上升仍主要受美元影響，因為人民幣兌一籃子貨幣，今年以來仍然是下跌。據官方每周發布的 CFETS 人民幣匯率指數，截至上周五 (25 日)，人民幣兌一籃子貨幣累跌 1.13%。而據渣打根據貨幣籃子的估算，截至昨日兌一籃子貨幣則累跌 0.72%。

不過，鄧世安認為，目前狀態對中國相當有利，因為兌美元升值不少，政治上有所交代，能緩和美方多年來的升值要求。但實際上，由於兌一籃子貨幣仍然貶值，中國的出口競爭力不至於被削弱。

人民幣持續上升主要與美元走弱有關，《星島日報》引述恒生銀行首席經濟師薛俊昇表示，投資者漸漸地認為 Fed 傾向不升息，市場看淡美元，他估計，人民幣短期會在 6.6 至 6.7 附近徘徊。而今年底會維持預測在 6.9 水平。

亦有交易員表示，隔夜美元指數下挫至 16 個月低位，美指持續疲弱導致好倉連續停損；且臨近月末客算購匯需求減少，市場偏結匯，致人民幣持續走強。他認為，人民幣節節攀升，若人民幣上漲過快，不排除中間價朝貶值方向走。