【胡一帆專欄】中美貿易戰擔憂再起

一年一度的中美經濟對話會於 7 月 19 日在華盛頓開幕，但在當天突然宣佈結束。雙方均取消了原定在會後召開的記者會，也沒有發表聯合聲明或公佈新的貿易協定。美國財政部發表的簡短聲明中提及一點共識，即「中方認同兩國的共同目標是減少貿易赤字，雙方將努力合作達成這一目標」。此外，美國商務部長稱，「現在是時候讓我們的貿易和投資關係朝著更加公平、平等和互惠的方向進行再平衡」。

中美經濟對話黯然落幕，恰逢「百日計畫」期滿之際。該計畫於 4 月中國國家主席習近平與美國總統川普會面後啟動，旨在解決中美貿易失衡和地緣政治方面的緊張局勢，為中美關係開啟了合作共贏新篇章。該計畫已獲得一些令人鼓舞的早期收穫，包括中國恢復進口美國牛肉和天然氣。不過，計畫的蜜月期似乎已逐漸褪去，再加上揮之不去的朝鮮半島問題，有可能導致市場對於美方在未來幾個月加徵中國關稅並將中國列為貨幣操縱國的擔憂捲土重來。

2016 年美國與中國的商品貿易逆差達 3470 億美元（見圖 1），幾乎佔美國商品貿易逆差總額的一半，這也是川普政府的心頭大患之一。雙方預期存在巨大差異：美國希望中國在鋼鐵補貼、為國企提供資金支持、進一步開放金融服務業等方面做出讓步，而中國則希望美國放鬆高科技出口禁令。川普政府的醫保與稅改法案在國會接連碰壁後，有可能將焦點重新轉向貿易，因美國多項貿易保護措施無需國會批准，可由總統直接下令實施。

此次會談令下半年中美貿易前景蒙上陰影。因此，我們再度將中美可能爆發貿易戰列為基準預測，但是規模較為有限。這也是我們年初時的基準預測。現在我們預期美國可能對中國的鋼鐵、鋁、電子、紡織服裝等產品徵收額外關稅；中國也可能採取反制措施，對美國農產品和飛機等加徵關稅。貿易戰將損害雙方利益，最終兩國很可能還是會重回談判桌，尋求達成新一輪貿易和投資協定。