脫歐協商變局、英鎊跳水 保德信：能源、醫療、原物料相對受惠

繼脫歐公投後，英國國會大選再度上演歐洲陷入不確定的「黑天鵝」，出乎市場預期，首相梅伊領導的保守黨在國會中並未取得絕對多數，法人分析，退歐協商恐面臨較大的不確定性，在各項議題上將需要更多的折衝與讓步，英國政經風險相對提高，然而英鎊走跌，出口比重較高的能源、醫療及原物料可能相對受惠。

保德信策略成長 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠分析，就去年英國意外脫歐的經驗，初期雖導致英鎊及英國股市重挫，但其後股市反彈力道強勁，主因英國大型企業多為跨國公司，英鎊貶值有利其匯兌損益及產品價格競爭力。

針對英國大選選後投資環境，歐陽渭棠分析，原先梅伊希望鞏固選民對她領導脫歐談判的授權，但選舉結果事與願違，梅伊不僅面臨下台的聲浪，英國恐短期陷入政治亂局，進而延誤 19 日啟動的脫歐談判。

操盤上，歐陽渭棠認為，在成熟國家中，可相對加碼歐洲市場，但減碼英國，從歐洲央行會議會後聲明來看，目前維持基準利率不變，並未提及縮減量化寬鬆規模，當前歐元區經濟風險的評估調整為大致平衡（broadly balanced），值得注意的是，歐洲央行上調未來 3 年 GDP 增長預期，但下調 CPI 預期，因此對於歐洲經濟基本面好轉的看法並沒有改變。

歐陽渭棠進一步指出，歐洲央行會後聲明對於現階段的經濟評估轉趨正向，但歐洲經濟擴張並未轉化成通膨動能，加上近期油價明顯滑落，通膨走勢和緩使官方對於縮減量化寬鬆規模隻字未提。

值得注意的是，歐洲今年來股匯齊揚，經濟轉機題材使近期流向歐洲的資金動能轉強，就業市場的改善有利內需，歐洲央行的調查也顯示，歐元區的銀行放款意願及融資需求皆呈現改善，預期歐洲股市仍有續揚空間，多元資產布局上，「股優於債」態勢可望持續。